金梦媛

在过去10年里，资管行业经历了发展的黄金十年，其总体规模一举突破100万亿元。而与此同时，混业经营带来的各种潜在风险也逐渐引起监管层的重视，并在2017年达到顶峰。这一年，监管层密集出台各项监管措施，并成立国务院金融稳定发展委员会（以下简称金稳委），资管新规征求意见稿也在2017年年底发布，统一监管，资管归真的格局呼之欲出。2018年3月，银保合并，以往“一行三会”的监管格局转变为“一行两会一局”，4月，资管新规正式发布并实施，资管行业正式进入统一监管。

资管行业在市场和政策的双重作用下不断前行，而监管层也在行业和市场的不断变化中试图寻找各方之间的平衡点。混业经营，分业监管的泛资管时代即将结束，新的监管机制已经建立，资管行业的发展，也将迎来真正的春天。

混业经营时代的监管脉络

近年来，随着国内机构与个人财富的迅速积累，急需更丰富、多元化的资产管理渠道，中国的资产管理行业得以迅猛发展。在此大背景下，自2012年以来，中国的资产管理行业迎来了一轮监管放松、业务创新的浪潮。这一轮监管放松从扩大投资范围、降低投资门槛，以及减少相关限制等多方面，打破了证券公司、期货公司、证投基金管理公司、银行、保险公司、信托公司之间的竞争壁垒，使资产管理行业进入进一步的竞争、创新、混业经营的大资管时代。至2017年，我国资管规模已超百万亿元，如图1所示。

长期以来，我国金融业实行分业监管，“一行三会”各司其职。……