付鹏

改革开放初期，下海经商是人们致富的法宝，许多第一代企业家也是在这一波发展浪潮中赚取了他们人生第一桶金，从而成长起来。进入21世纪，尤其是过去10年以来，买房、炒房，成为迅速拉开人与人之间财富差距最直接、最简单的手段。随着飙升的房价，有房者的资产吹气球般膨胀了起来，这些人的腰包“鼓了”。房价上涨使得财富由无房家庭向有房家庭转移，尤其转向手持资本、从事投机活动的富裕群体。然而，这些资产背后，是不断加杠杆生出的贷款，对于多数家庭而言，这是个并不轻松的负担。每一次房价的波动、国家政策的出台，无不牵动着这群“富裕的”房奴们的神经。2017年以来，“房住不炒”的观点提出后，国家在政策层面对房价的调控一直从未放松，并通过推出一系列经济新区建设计划，试图将经济从房价手中解绑。政策催生的新的投资机遇，能否将人们的视线从房产上转移，回归对资产配置本身的关注，降低杠杆性房产在资产配置中的比例，不断优化家庭资产配置结构，从而实现真正的富足？

6成财富为杠杆房产

据中国家庭金融调查（CHFS）和美国消费者金融调查（SCF）最近调研数据显示，中国家庭的总资产中，房产的占比高达69%，而美国的这一比例仅为36%。这是一个很可怕的数字，意味着一旦房价下跌，很多中国家庭将跌入财富消失的深渊。

从图1可以看到，2011年，我國家庭户均财富是66.3万元，到2016年，增长至103.4万元。然而，在对图1数据欣喜的同时，下页图2数据所体现出的家庭资产风险不容忽视。……