张雯菲

摘 要 本文研究中国保险公司的资金运用效率，在分析国内保险公司资金运用规模和结构的基础上，利用前沿效率非参数DEA模型中的CCR模型，选用合理的投入产出指标，即三个投入指标、一个产出指标，利用大量数据测算中国保险公司的资金运用效率，并从规模效率和技术效率两方面进行评价，将三家大型中资保险公司和两家大型外资保险公司进行比较分析。在加强制度建设、拓宽和创新投资渠道、优化投资组合等方面对中国保险公司提高资金运用效率提出建议和对策。

关键词 中国保险公司 资金运用 DEA模型 效率

一、引言

我國保险行业与西方相比起步较晚，资金运用等各方面理论不如西方成熟。近年来，随着保险业规模的不断扩大，保险资金运用问题日益受到关注，不少专家学者对保险资金运用进行了研究，也推出了一批研究成果。

20世纪50年代，由于世界经济的不断发展，西方经济学家提出了资产负债管理理论和投资组合理论。自此之后，不少学者在此理论基础上不断创新，并根据现状提出新的观点和保险资金运用建议。Nils Chr. Framstad基于分布的投资组合分离定理对保险资金投资组合的合理性进行分析，利用衡量投资成本制定不同投资策略来提高投资收益率。[1]Alexandre Hocquard等提出动态投资组合，突破了许多早期技术的局限性，他们将收益分配模型采用不同的绩效和风险的措施来管理市场风险，在低成本的条件下更好地控制投资风险，提高收益率。……