初霁

【事件】

近日，陷入资金链窘境的乐视获得多路资金驰援。其中，尤以房地产“土豪”融创最为引人瞩目。此次救活乐视的融资共计168.71亿元，仅融创中国就出资150.41亿元，占融资总额的近9成。

融创中国董事长孙宏斌表示，这是该公司首笔跨出地产圈的投资。“2016年全国商品房销售金额已突破10万亿元，今后再增长挺难的。房地产行业发展已触碰‘天花板，融创此次投资乐视也是探索转型。”

【述评】

近年来，融创中国在市场上激进的扩张步伐和作风备受市场质疑。虽然孙宏斌曾宣称，截至2016年年底，融创中国账上有现金600亿元左右。但2016年融创中国的拿地金额超过千亿元，加之近期融创总斥资近500亿元接连收购莱蒙国际、融科、金科、链家以及乐视等公司的股权，其资金来源引发市场质疑，从而进一步引发了投资者的集体“差评”。

尤其，此次融创跨界输血乐视，虽缓解了乐视的燃眉之急，但因乐视生态模式的资金缺口巨大，融创的投资极可能造成其多元化转型失败，更可能重蹈顺驰扩张过速失血覆辙。

更何况，开发商在探索房地产上下游产业之外的投资基本以失败告终。如恒大近期剥离粮油、乳制品及矿泉水等非主营业务，放弃近三年来的快消领域拓展。也有不少做社区商业的房企表示，做商業的前三年根本不可能赚钱。

因此，对于融创逾150亿元输血乐视，资本市场似乎并不买账。1月16日，乐视网复牌后的第一个交易日，公司股价先涨后跌，而融创中国的股价更是萎靡不振，开盘便以8.64%的跌幅跳空低开，最终大跌8.09%，收于6.7港元/股。

对此，孙宏斌在乐视和融创举办的新闻发布会上表示，未来中国房地产市场的规模将维持在10万亿级，因此用少量的资源对少数其他行业的优秀企业进行投资，是为5-10年后公司的持续发展提前布局。而孙宏斌看好的领域则包括了五个方面——存量市场、金融平台、资源型行业、大娱乐及大健康。其中，26亿元入股链家是在存量市场的一个尝试，而乐视则是大娱乐板块中的一部分。

值得注意的是，在参加完上述新闻发布会后的第二天，孙宏斌在参加的中金国际组织的投资者会议上表示，融创和乐视已经开始在特色小镇的开发上进行合作。可见，融创跨界输血乐视或许“醉翁之意不在酒”。