武化

【事件】

近日，万达集团公布的最新业绩显示，2016年万达集团服务业收入占比55%，历史上首次超过房地产收入。同时，万达商业预计租赁业务净利占比超过50%，万达集团董事长王健林表示，万达比计划提前一年实现转型阶段目标。

“不动产虽然很赚钱，但是不动产的现金流不持续、不稳定，我们需要转型。”这是王健林在第47届达沃斯论坛的特别对话环节中的表态，万达将“去地产化”，往旅游、体育、娱乐等方面发展。

【述评】

万达集团2014年开始实施第四次转型，从房地产为主的企业转向现代服务业为主的企业。转型的结果是，万达商业租金大幅增长。2016年万达商业租金收入195.8亿元，完成计划的102.3%，同比增长29.6%。因为租金增长快，租金利润率高，得以使万达商业在收入降1/4的情况下实现净利增长。

对于“去地产化”的原因显而易见，一方面是地产的估值持续走低；另一方面则是地产的现金流不持续、不稳定，万达急于寻找由“重”变“轻”的路径。

事实上，2016年，万达商业收入1430.2亿元，完成年计划的100.4%，同比减少25%，净利润实现同比增长。当年万达新开业50个万达广场、2个万达茂、18个酒店、客房6333间。新增持有物业面积600万平方米，累计持有物业面积3233万平方米。其中，新开业万达广场中21个属于轻资产，占总开业数的42%。

雖然目前仍难以摆脱房地产，但对于万达而言，成长最快的是新兴产业。数据显示，2016年，万达集团营业收入2549.8亿元中，电影产业收入391.9亿元，同比增长31.4%；体育产业收入64亿元，同比增长9%；旅游产业收入174.3亿元，同比增长37.1%。……