吴梦银

摘 要 高管薪酬一直以来都是热点话题，薪酬问题的产生源于委托代理理论，上市公司所有权和经营权的分离导致管理者和所有者存在目标与利益不一致、信息不对称等问题。不管是针对研究绩效管理，研究市场机制的学者来说，还是对于上市公司以及高层管理人员本身来说，这个话题都有他的研究价值和意义。对于整个大的经济环境亦或是资本市场的完善和发展起到很好地推动作用。本文主要是以高管薪酬和上市公司之间的相互影响为探究点，深入展示两个因素互相的积极和消极影响，将委托代理理论、信息不对称理论、激励理论作为研究的理论依据。有了对这个双向机制更清晰的探究，才有助于更好的去寻找彼此的平衡点，使两者对整个经济环境产生最大的效益。

关键词 高管薪酬；上市公司；粘性；激励机制

一、高管薪酬的粘性和差异性对上市公司整体利益的影响

将高管薪酬的粘性和差异性作为二元解释变量，将上市公司作为被解释变量。构造一个简单的经济计量统计模型：

上市公司的整体利益=A1-A2*高管薪酬粘性+A3*高管薪酬差异性+U

这个模型中两个变量对上市公司整体利益的影响程度和方向是不同的，根据已有的研究和数据结论，上市公司的整体利益是与高管薪酬的粘性呈负相关，而与高管薪酬的差异性呈正相关。U作为随机干扰项，代表未研究的其他变量对上市公司整体利益的影响，以及系统误差和偶然误差。……