蒋天佳

随着当今经济全球化的推进和商业网络的展开，企业如何增强竞争力是一个十分关键的问题。企业经营者在面对这种情况时，应充分了解各种类型的运营资金管理政策，根据自身情况，选择最佳，在市场化经营中抢占先机。

一、企业营运资金管理政策的类型

（一）中庸型政策

中庸原则是指企业资产清算周期对应的公司负债的期限结构。具体而言，流动资产的短期和季节性变化是通过短期负债融资的。长期流动性和固定资产是通过长期负债或权益资本融资的。只要企业完成一个完整的短期融资计划，使现金流按照预期的安排实现，企业资金链在季节性低谷不应有任何流动负债。当企业对波动性资金的需求达到最高时，企业才选择短期负债的方式，并在有结余现金时进行偿还。恒久性资产的需求与企业的成长和发展正相关，并随着企业的成长而增加。相应地，企业融资需求也有所增加。这种中庸型政策与企业的经营状况关联较大，是一种较为传统的企业营运资金管理政策。

（二）稳健型政策

稳定的政策相对多层次，是指一部分预期的波动性资本需求通过长期负债或权益资本的整合。企业需要资金时，除了将恒久性流动资产和固定资产转化为长期负债融资的方式之外，还可以选择用部分波动性流动资产来用于长期负债融资。这一政策有效地减少了短期债务的比例，并因此降低了陷入债务到期风险和降低利率变化风险的风险。然而，这种政策也可能会对企业的盈利造成潜在的风险。因为长期负债的融资成本高于短期融资，再加上在企业季节性低谷时，企业会因为继续持有长期负债的状况而被迫支付较高的利息，这对企业经营来说，也是不小的压力。

（三）激进型政策

与谨慎的中庸型政策不同，激进的政策是通过短期债务实现企业经营资本的管理。由于这一特点，长期资本需求也必须通过短期负债进行流通。换句话说，企业必须长期准备好流动资金去偿还短期债务所造成的债务。一旦企业资金链断裂，企业无法重新筹到所需偿还的资金，企业的整体资金状况会受到波动，正常运营也会受到影响。此外，这将增加与融资计划挂钩的短期债务利率的可能性。内部不稳定也会影响企业盈利变动的风险。短期看来，激进型政策会在短期内以低成本而带来较高利润；但是长期看来，它也意味着企业会面临着高风险。短期负债的低成本所产生的较高利润可能会被这些高风险所抵消。高风险高收益的模式一定程度上会带来大额利润，但也会使得企业的盈利模式更加脆弱。在选择激进型政策时，企业应该更加谨慎。

二、制定企业营运资金管理政策的考虑因素

（一）销售额的多少、销售水平的高低及增长情况

一般来说，营运资本规模与销售量之间的关系是呈正方向相关关系的，并且会随着销售额的增长而增长，但两者之间的关系并不成正比。销售水平越高，营运资金将会以负增长的方式增加，其中体现的最明显的是现金和存货。也就是说，随着销售水平的提高，资金和库存的比例将被用来交换时间和数量的不一致性，从而使用于流动资产的资金的增长率小于销售增长率。因此，当企业销售快速增长时，企业可以选择更高风险的营运资本政策，如激进政策等，以实现短期内快速获利的目标。

（二）现金流入与流出的量是不确定的，这与时间上的非衔接程度有高低之分

随着市场经济的不断发展，企业的生产经营活动如材料的采购和产品的销售等都依赖于商业信用的媒介。在各种复杂因素下，企业难以准确预测现金流量。一旦企业不确定现金流入量和流出量的程度越高，那么企业为了正常运营投入在保持流动资产上的运营资金也会越多。而一旦现金流和流出难以协调和协调，企业就必须保持大量的营运资金来偿还目前的债务。因此，现金流入和流出的程度决定了资本运营的政策。当一家公司对现金流的数量和流出有高度的把握，并保持时间的一致性时，它可以选择激进的营运资本政策。反之，现金流量的准确性较差，收敛程度更差。企业应采取稳健的营运资本政策。如果营运资金占用很长时间，由于短期内营运资金无法产生收益，现金流将被拖延很长时间。

（三）理财人员的个人素质和风险意识

这里的风险是指技术无力解决公司无力偿还到期债务的可能性。如果企业整体政策更激进，则采用流动性比率低或流动负债率较高，反之，流动资产比率越高或流动负债比率越低。在选择理财人员的时候要建立完善的选才用人机制，体现竞争、择优、规范、灵活的规则。在人事管理方面，企业应避免人事虛浮的局面，明确员工之间的关系。只有这样才能减少优秀人才的流失和人力资源的浪费。要充分发挥个人在岗位上的职能，发挥特长。特别选派有敏锐的风险意识和整体布控能力的人才进行企业运营资金管理政策的制定。只有企业的内部做到了分工明确，知人善用，才能为政策的正确制定提供良好环境。

三、结语

随着经济的发展和社会的进步，企业的营运资金管理面临着更大的挑战。企业的营运资金管理政策是规避风险，获得收益。在规避风险的条件下，我们应该以最小的成本付出换取最大的利润。只有企业懂得制定合理科学的营运资金管理政策，才能为企业的长久发展打下良好的基础。（作者单位为佳木斯江泉仓储有限公司）