肖大强 牛志超 孟小凡

摘要：本文采用上市建筑企业的毛利率研究建筑企业盈利的波动性，通过对毛利率波动定性化处理并归纳，得出建筑行业的盈利能力在周期中呈现“M”型波动趋势。进一步分析了该趋势的成因，并提出建筑企业如何利用该趋势对策。

Abstract： This paper studies the volatility of profitability of construction enterprises by the gross profit margin of listed construction enterprises. Through the qualitative analysis and summary of gross margin fluctuations， it concludes that the profitability of the construction industry shows "M" trend in the cycle. The causes of the trend are further analyzed， and countermeasures for construction enterprises to take advantage of the trend are put forward.

关键词：建筑行业；盈利能力；毛利率；趋势

Key words： construction industry；profitability；gross profit margin；trend

中图分类号：F426 文献标识码：A 文章編号：1006-4311（2018）11-0178-02

0 引言

我国经济增长率的波动对建筑行业在国民经济中占据重要位置，建筑行业的周期性波动直接影响着建筑企业的发展，进而影响大量从业人员的生活改善[1]。建筑企业的盈利能力直接反映了企业的市场竞争力，因此研究建筑企业盈利能力的周期性对企业的具有重要的现实意义。从上市建筑企业毛利率的波动性角度，本文试图研究建筑企业盈利能力的周期性趋势。

1 上市建筑企业毛利率研究

1.1 指标和样本的选取

本文选取了上市建筑企业毛利率数据来衡量建筑企业的盈利能力。毛利率越高，公司产品或服务的盈利能力越强，说明公司产品或服务具有某种独特的竞争优势。同时，代表了公司的产品成本控制能力和议价能力[2]。相对净资产收益率等其他盈利指标，毛利率本身是排除高资产负债率的干扰，更能综合地反应公司的盈利能力，同时兼职具较强的稳定性。

文中选取的时段为2009.3-2017.3，建筑行业在本时段内经历了较为完整明显的行业周期。样本选取上市建筑企业，由于上市企业的经营规模，其与行业周期具有相对较高的相关性和代表性。……