周晓薇，李 扬，陈昕儒，廖 宇，刘隽琦

（1.东南大学 电气工程学院，南京 210096；2.泰豪科技有限公司，南昌 330029；3.东大——泰豪智慧能源创新联合研发中心，南京 210029）

1 欧洲电力金融衍生市场的建立

电价强烈的波动性使得市场参与者面临巨大的金融风险，如果不加以防范将会导致严重后果［1］。以电力期货、期权交易为主的电力金融衍生市场是电力现货市场发展的必然产物，是电力系统理论、经济学理论、优化理论以及金融、证券市场等领域的理论与技术的结合体［2］。电力金融衍生市场能够准确反映市场供求关系，揭示电力真实价格，作为一种风险管理工具为交易者规避电价的风险。

在电力期货期权市场的发展中，欧洲始终走在世界的前列。1995年北欧电力交易所（Nordic power exchange）发布了世界上第一份电力期货合约，1999年电力期权交易也在欧洲得到了开展［3］。在电力市场化改革进程中，欧洲各国陆续出现了电力衍生产品交易场所，这些电力交易所成立时间如图1所示。

图1 欧洲电力交易所成立时间图

欧洲的电力金融衍生市场建立已超过20年，现如今欧洲的电力金融衍生市场已经发展到了新高度，发电商、售电商、投机者、套利者作为市场成员在场内场外进行多种电力商品的交易，如图2所示。无论是定价问题还是优化资源配置，都因建立了电力金融衍生市场得到了良好的解决，起到了稳定电价和加强市场机制发挥的良好效果。

图2 包含电力衍生产品交易的电力市场

在电力……