□ 徐阳 尹苑生 尹书政

资本市场法治化建设是依法治国实践的时代要求，是市场改革的必然选择。我国的资本市场法治化建设目前已初见成效，但仍需从优化制度设计、提高监管执法有效性、健全投资者保护机制三方面予以完善。

法治化建设成果及问题分析

“资本市场说到底是一个法治市场，法治强，则市场兴。”尽管“法治化”一词于2016年首次走入政府工作报告，但中国资本市场法治化建设工作早已开展且从未停止过。

（一）建设成果

截至2017年年底，我国已建立集基本法、行政法规、部门规章、其他规范性文件于一体的资本市场金融法律体系，涵盖股票、债券、期货、投资基金等交易品种，涉及上市公司、中介机构、投资者等市场参与主体，对证券经纪、新股发行、资产重组、场外挂牌等业务交易规则及监管规定等进行详细约定。同时，为顺应资本市场改革发展,相关法律法规“立改废”已适时启动修订。以《证券法》为例，自1999年颁布实施以来，已历经1次修订、3次修正，对“证券”“公开发行”等范围、标准进行重新界定，据实对上市公司多样化的收购方式预留法律空间，将融资融券业务写入基本法加强市场流动性，引入强制保荐人制度，细化市场操纵、内幕交易等证券市场违法行为的认定标准及法律责任，以增强《证券法》的可操作性。截至目前，多层次资本市场配套的法律制度体系已基本形成并逐步完善。

“天下之事不难于立法，难于法治必行。”法律的生命在于贯彻实施，否则将有损法治权威。……