张乐

不良资产中隐藏的风险不容忽视，同时不良资产能否向正常资产演化也显得尤为重要。

据记者查询银监会数据，2017年前三季度商业银行不良贷款率呈现从农商行、股份制商业银行、大型商业银行、城商行、外资银行到民营银行依次递减的态势。截至2018年1月31日，有15家上市银行公布了2017年业绩快报，这15家上市银行中，不良贷款率最低为0.86%，最高为2.39%。

目前全球经济面临下行压力，增长复苏缓慢，商业银行的不良贷款率从2012年三季度的0.95%，增长到2017年三季度的1.74%，与此同时不良贷款余额从4788亿元增至16704亿元，这样的不良贷款规模无疑是一个重大的风险隐患。

而不良贷款又该如何处置呢？上海市法学会银行法律与实务研究中心主任陈胜在接受《中国经济信息》记者采访时表示，银行的不良资产处置方式有现金清收、贷款重组、核销、批量转让、以及资产证券化、收益权转让、债转股等方式。

陈胜告诉记者，由于不良贷款清收涉及到借款企业的还款意愿、还款能力，银行与诸如国企、地方政府等借款方之间的关系维护，通常银行没有特别倾向的处置方式。“要根据具体情况，看哪种处置方式能够在最大程度上维护银行的利益。”

不良处置

2018年1月19日，四川银监局发布了6张行政处罚信息公开表，浦发银行成都分行被依法处罚46175万元。据监管机构，浦发银行成都分行为掩盖不良贷款，通过编造虚假用途、分拆授信、越权审批等手法，违规办理信贷、同业投资、理财、商业承兑汇票、信用证、银行承兑汇票等业务，向1493个空壳企业授信775亿元，换取相关企业出资承担浦发银行成都分行不良贷款。为什么银行没有通过法律程序对不良贷款进行追偿或者选择其他处置方式呢？

“从外部司法环境来看，法律诉讼程序要求严格、繁复，本身处置效率较低，加上目前辖内债务纠纷类案件大范围爆发，法院面临较大压力，地方法院对立案采用挂号排队限制，不良清收面临挂号难、立案难、执行慢的局面。”陈胜表示，由于目前的司法环境和地方保护主义，依法收贷工作常遇到“不受理、不判决、不执行”等尴尬局面；而且依法收贷过程中所涉及的部门较多，如法院、评估机构、拍卖机构等，且流程较长，必然导致依法收贷耗费时间较长、成本较高；加之部分借款人因恶意逃债失联，法院传票等诉讼材料无法有效送达，诉讼时间被人为拉长。“通过法律程序来对不良贷款进行追偿也就是诉讼催收，它最大的弊端在于结果的不可控制性。”陈胜告诉记者。

陈胜进一步表示，从银行内部管理的角度看，商业银行通过考核系统从总行到分行、再到支行逐级施压，本息回收率和不良率是银行内部考核的重要指标。“走诉讼途径耗时长、见效慢，即使拿到胜诉判决，如果最终执行不到，导致依法核销，最基层的银行管理人员依然要面临薪酬被扣减、职位被撤销等问责处罚，这可能也是银行掩盖不良贷款的主要原因。”

除了通过法律程序对不良贷款进行追偿，是否还有其他更好的方式？中金资本困境资产投资负责人毕明强在接受《中国经济信息》记者采访时表示，在银行不良贷款处置方式中，资产证券化是非常有前景的模式。

“债转股下一步可能会成为一个重要的方向。”毕明强说道。2018年1月25日，国家发改委下发《关于市场化银行债权转股权实施中有关具体政策问题的通知》，其中允许私募股权基金介入债转股，大大放宽了对市场准入的限制。

毕明强表示，债转股是困境企业重组中重要的手段，可以有效降低困境企业的负债率。从产品、方向、销路上来看，很多需要重组的企业还不错，但因为杠杆过高、财务负担较重，就难以为继。通过债转股、混改等方式引入股权投资替代债务融资，配合相应的管理及战略重组，就有可能帮助企业度过债务困境，成长为好的企业。

泛不良投资

不良资产处置通常指银行表内不良贷款。而金融行业内，不良资产和正常资产之间没有非常严格的界限，可以互相演化、劣变。毕明强认为，“泛不良”投资的概念更适合描述本轮困境资产投资机会，其不仅包括投资传统意义上的不良贷款，还包括投向那些朝不良演化、存在潜在风险的资产。

2017年9月29日，银监会对落实金融工作会议精神、防范银行业风险情况进行通报。数据显示，组建债委会1.38万家，有效发挥债委会在推动问题企业债务重组和破产重整中的作用。2017年12月10日，银监会法规部副主任张劲松在出席2017中国企业领袖年会“不良资产分论坛暨第一届中国不良资产管理50人论坛”时表示，全国组成的债委会涉及的债权有18万亿。

银监会于2016年印发的《关于做好银行业金融机构债权人委员会有关工作的通知》中明确，债委会是由债务规模较大的困难企业三家以上债权银行业金融机构发起成立的協商性、自律性、临时性组织，债委会按照“一企一策”的方针集体研究增贷、稳贷、减贷、重组等措施，有序开展债务重组、资产保全等相关工作。毕明强告诉记者，“银监会鼓励出问题的企业成立债委会来统一解决，成立债委会往往意味着企业或多或少已经出现债务问题。”

毕明强进一步表示，18万亿不全是银行贷款，其中还有大量表外融资，包括民间融资、P2P、理财资金等，有些尚未表现为不良、还能正常还本付息，只是相关方觉得它可能会出现问题，需要提前去解决。“我所说的泛不良包括上述两类，相关企业尚未到需要清盘的地步，如果采取适当的手段，如重整、重组，企业好转是有可能的，由此，企业债权人损失可以有效降低，社会投资人也会有新的投资机会。”

对于不良资产投资的主流方向，毕明强认为，第一类是通过收购不良资产包或者去收购标的不良资产，低买高卖把不良资产包拆包卖给最终投资方或者是批发给下级的服务商、投资人，这是传统的不良资产处置。第二类就是针对困境企业的破产重整或者重组。

“我认为，传统不良资产投资市场和困境企业重整重组市场这两个方向的市场潜力都很大。一方面，传统意义上银行不良资产处置业务还继续存在，市场热度会继续从发达、高流动性的地区向其他地区逐步推进。另一方面，泛不良资产投资中涉及问题企业的债务重组、破产重整或兼并收购，这一过程与当前降杠杆、供给侧改革、国企混改等国策相互呼应，市场潜力巨大。”毕明强进一步表示，重组类业务的市场门槛比较高，要求参与机构有较强的综合实力，包括资金实力、投行业务能力、企业兼并收购经验、以及强大的产业整合能力。endprint