朱晓武 廖宇蕾

摘要：党的十九大报告为文化产业的发展指明了方向，要培育新型文化业态。电影是文化产业的主要组成部分，中国电影产业已经进入快速发展期，与电影相关的投融资是当今投资者关注的新焦点。但由于电影票房收入的不确定性风险较高，市场缺乏有效的金融工具对冲风险，导致投资者望而却步，影响电影产业的发展。随着社会经济的发展，人们的需求由物质需求转向精神需求，电影作为满足人的心理、精神层面需求的产品，具有广义虚拟经济的特点。本文回顾美国好莱坞电影产业的投融资发展历程，借鉴其电影金融衍生品创新的实践，从广义虚拟经济的视角出发，结合中国的实际国情设计一种新的电影金融衍生品一一基于电影票房收入的期权合约，给出该期权合约的初步运作框架和示例。研究表明基于电影票房收入的期权合约可以达到对冲电影投资风险的效果，为中国电影产业与金融的结合提供新思路。

關键词：广义虚拟经济;电影;金融衍生品;期权;票房收入

中图分类号：G229 文献标识码：A 文章编号：1674-9448（2018）03-0061-06

一、引言

习近平在党的十九大报告中提出“健全现代文化产业体系和市场体系，创新生产经营机制，完善文化经济政策，培育新型文化业态”。近年来，中国电影产业迅速发展，但由于缺乏相对成熟的投融资体系，市场风险较大，电影往往缺乏资金投入，探索电影产业的投融资模式是当前中国电影产业发展的热点问题。……