余翔

美国总统特朗普今天将公布他的1.5万亿美元基建计划细节，这个消息早就受到广泛关注。升级基础设施与税制改革、收紧移民政策、加大国防投入是特朗普的四大竞选承诺，也是他兑现“让美国再次伟大”目标的四大支柱。在税改通过后，基建被列为特朗普下一步施政日程的首要目标。

按照特朗普的思路：不仅要借杠杆，通过少量政府出资撬动尘封的基建市场，更要为基建项目落地创造良好制度环境，降低基建项目所需的环保要求，大幅简化审批流程。

目前来看，外界对特朗普的基建计划多持怀疑态度，认为是空谈。但在笔者看来，不可低估该基建计划的可行性。

该计划中的1.5万亿美元基建投资并不是在一年内一次性投入，而是长达10年的系列投资。预计首年基建投资总规模在1000亿—1500亿美元之间，要实现这个目标并不难。按照计划，未来10年内将从现有政府开支中拿出2000亿美元，放入4个资金池。其中最大资金池规模1000亿美元，用于与地方政府共同出资的项目。如果将这1000亿美元按10年期平摊，每年为100亿美元。依据美国1990年通过的《联邦信贷改革法案》，政府相关部门可对政府批准的项目提供信贷支持。按照政府能给项目提供10%的融资担保支持，100亿美元可撬动1000亿美元的总投资规模；若按目前美国基础设施项目初始投资的启动资本最少为项目的3%，100亿美元则可撬动3000亿美元的总投资规模，可以满足首年基建投资对资金的需求。

同时，特朗普政府还可通过其他方式为基建项目筹资。……