金梦媛

一直以来，黄金在资产配置中的标签被定义为避险，在整体的资产组合中，平滑整体组合的波动风险，在历次重大危机中的表现都尤为引人注目。

如果用一个词来概括过去1年的黄金市场，“平稳”再合适不过。2017年，黄金市场整体呈现震荡格局，全年维持在1146～1357美元，年内发生了3次显著上涨，并在9月站上1357.5美元的高点，此后经历了一段时间的下挫回调，并在最后一个交易日再次突破1300美元，以大阳蜡烛图全年收官，如下图所示。

对于2017年黄金市场的整体表现，博时黄金ETF基金经理王祥表示，2017年黄金市场震荡上行，但伴随美联储正式进入加息周期，以及欧日等主要经济体货币政策转向，黄金的反弹动能受到限制。截至2017年12月19日，国际黄金市场全年涨幅为9.6%，相较于欧美股市、有色金属等多项风险市场逾20%的升幅，黄金市场略显黯淡。

或存投资机会

“2017年的黄金市场整体在蹒跚前行。若剔除计价货币——美元指数年内8.7%的跌幅，黄金2017年的表现确实乏善可陈。”王祥表示，国内的黄金市场受人民币升值的影响，录得不到3%的升幅。与2016年相比，黄金市场的波动性也有所降低，由2016年的15.7%下降至10.2%，市场对黄金的关注度和投资热情有所消退。整体来看，汇率波动对国内金价的扰动增加是2017年黄金市场发生的重要变化。

在王祥看来，黄金市场之所以呈现此种表现，主要原因之一是美联储货币政策的影响。王祥分析指出：“2017年黄金市场表现平淡的重要原因在于实际利率的抬升。……