朱仲凯

摘要：本文预期立足于现金流量表对企业的盈余质量进行分析，并选择当下备受投资者青睐的A公司作为实例，拟通过对其2016年度财务报表的解读以及将相关数据与行业水平的比较，来对其盈余质量进行研究。

关键词：盈余质量；财务报表；A公司

一、引言

企业盈余质量作为一种综合性指标，反映了公司真实的盈利能力和盈余的优劣程度，是企业财务报告中最重要的信息之一，更是反映企业财务健康状况的一面镜子。通常地来说，如果企业拥有的盈余质量越高，那么其经营业绩的可靠性和相关性程度也便会越高。

近些年来，我国国内对于企业盈余质量的分析在各类相关的报刊杂志上层现错出。如黄琼宇等（2014）实证研究了中国家族企业的上市方式与因此而获得的政治支持对企业盈余质量的显著负相关性；岑维等（2016）从微观角度入手，分析了高管的个人特征是企业真实盈余质量的影响因素。然而，由于我国的证券资本市场相对来说起步属晚，导致了我国专门而完善的盈余质量分析评价体系尚未完全形成。

而在研究方法多样且成熟的国外，亦存在着不少相关专家以及文献探讨着企业盈余质量的不同研究方法及视角，如Ashbaugh Collins（2010）指出，企业在审计师指导和矫正其内控缺陷后，企业的盈余质量会有所提升；Erivelto Fioresi de Sousa（2016）基于对巴西诸企业的调查，研究了股权集中程度对企业盈余质量的影响；国外对盈余质量的研究虽然在时间上和数量上都较之国内的研究占先，但是它们仍未对企业盈余质量的评价标准达成共识。

本文预期立足于企业的现金流量表所反映出的数据信息，并以我国A股上市公司中著名的A公司为例，使得本文对企业盈余质量的分析能够直观具体而又清晰生动地呈现出来。

二、基于现金流量表的盈余质量分析

（一）通过现金流项目分析盈余质量

2016年度A公司的现金流量表反映给我们的是，其经营活动产生的现金流量净额：-19，679.95万元，为较大的负值，从而它的每股经营现金流量也呈亏损状态，这就表明它的经营活动在该时点，并没有足够的现金作为保证，公司自身的盈利水平不高，且企业的盈余质量并不乐观。

（二）通过获得现金能力分析盈余质量

通过表1，我们不难发现，该公司在利润表中的获利能力呈现出正值状态，但是，其在现金流量表下的现金获利能力却大跌眼镜，这说明企业明面上的盈利水平不错，但在该时点上，其根本不具备将已实现的收益转化为现金的能力，利润并没有足够的现金作为保证，因此财务风险较大，企业的盈余质量不容乐观。

（三）通过营业收入和成本的现金实现情况分析盈余质量

企业利润的计算基础便是其营业收入和营业成本。我们要对企业的核心盈余要素的可靠性有所了解，那就必须对企业的营业收入和营业成本的现金实现状况进行必要的分析，进而能够更妥善地把握企业的盈余质量。

从表2的计算分析结果中，我们可以发现：从销售商品、提供劳务所产生的现金流与营业收入的对比来看（二者比值达0.660），A公司实现了销售收入的同时，并未产生充分的相应现金流入，表明企业收入的現金保障程度不高，盈余质量较低；而从购买商品、接受劳务相关的现金流与营业成本的对比来看（二者比值仅为0.708），在物资采购以及劳务支付方面，企业也许对销售方的信用条件加以了充分利用，但长此以往，这将会对企业的盈余质量造成不利影响。

三、结语

通过以上对案例上市公司盈余质量的研究，我们可以得出以下结论：

现金流量表体现出了，企业经营活动如果没有充足的现金流量作为支持，且没有足够的能力将其已实现的收益转化为现金收益，从而使得利润没有足够的现金作为保证，那么公司在维持盈利水平的同时，也无法对企业良好的盈余质量做出保障。

最后需要说明的是，本文的研究存在着不足之处。本文只是通过企业的现金流量表来做出了盈余质量分析，却没有考虑到企业财报中的其他重要部分，如报表附注信息等对盈余质量研究的影响。同时，本文也缺乏对上市公司会计盈余的具体管控行为的深入分析，只是从一个大概方向上分析了企业盈余质量的可能趋势，而没有充分地研究企业盈余管理方面的细节问题。

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（作者单位：中南财经政法大学）endprint