梁恒瑜

天津工业大学人文与法学院，天津 300387

一、影子银行体系概述

影子银行的经济形态于金融市场的活动中显现，远远先于其定义的出现。最早对影子银行定义作出的阐述为2007年美国太平洋投资管理公司执行董事Paul McCulley 的“游离于银行体系之外、从事类似于传统银行业务的非银行机构”。[1]

影子银行体系则指由影子银行为主所构成的非银行的金融体系。2011年，国际金融稳定理事会将影子银行体系在广义上界定为非传统银行的信用中介机构，狭义上则为广义系统中具有系统性风险和监管套利的非银行信用中介机构。[2]下文对影子银行体系的分析均采用此处的狭义解释。

二、中国影子银行体系发展

(一)中国影子银行体系之发展现状

随着金融市场的发展，市场融资下尤其是中小企业对资金流动性的需求越来越高，而影子银行自身交易的强关联性也能给予交易者外部收益，在此前提下传统银行的高利率激发出投资者对更高收益的冲动，因此影子银行在中国的形成与发展有其客观必要性。而影子银行利用其体系的自身优渥性确实推动了不同金融机构和市场之间的竞争与融合，并通过监管与创新之间的博弈，促进金融监管制度的改进与完善。[3]然而这种金融创新产物对于宏观调控机制的挑战，必然会加剧管理的难度。在我国金融发展仍然面临许多尖锐问题的现下，重视我国影子银行体系中的风险问题并加以防范，才能更好发挥其对经济的积极作用。……