赵伟栋+李常洪

【摘 要】 家族涉入作为家族企业区别于其他企业的特征，其对财务绩效的影响一直存在争论。以前的实证研究发现，家族涉入与企业财务绩效之间存在正相关、负相关和不相关三种关系。文章首先阐述了家族涉入的三个理论基础：代理理论、管家理论和资源基础观。在此基础上，以家族涉入的测量维度为视角，对家族涉入与企业财务绩效关系研究的外文文献进行了梳理比较，最后发现家族涉入的测量是这个领域实证研究面临困扰的主要原因。同时，对国内有关家族涉入的文献进行梳理，并对今后的实证研究提出可以先系统地识别家族涉入的不同类型和程度，再实证研究每种类型与企业绩效之间的关系，同时将可能出现的一些特殊情形作为调节变量的建议。

【关键词】 家族涉入； 企业财务绩效； 家族企业； 测量维度

【中图分类号】 F276.5 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2018）01-0121-04

引 言

家族企业是所有国家最重要的商业形式之一[1]，代表着世界各地商业组织的主要形式[2]。为了保持对家族企业的控制，家族成员会涉入到企业董事会和管理层，但随着企业规模的扩大，为了提高企业的财务绩效，需要引入外部专业化的管理人才，外部人员管理企业会带来巨大的代理成本，因此，家族涉入（Family Involvement）与企业财务绩效的关系是学术界一直争论不休的话题。家族涉入作为家族企业区别于其他企业的特征，与企业财务绩效（Financial Performance）之间有什么关系？在过去几十年间，虽然家族企业研究人员试图为这个反复研究的问题提供答案，但对家族涉入与企业财务绩效之间关系的研究结果并不一致，研究人员发现了正相关、负相关和不相关三种关系。……