任天龙 马鹏程 李一鸣 康澍雨

(山东大学 管理学院，山东 济南 250100；山东电力经济技术研究院，山东 济南 250021)

国企高管激励方式协同配置：薪酬、股权与政治晋升

任天龙 马鹏程 李一鸣 康澍雨

(山东大学 管理学院，山东 济南 250100；山东电力经济技术研究院，山东 济南 250021)

高管激励一般包括显性激励与隐性激励两大类，通常由缔结契约来完成。基于倾向得分匹配法(PSM)的配对样本，结合我国的制度环境，对政治晋升、薪酬、股权等激励方式的激励效应进行分析。研究发现，政治晋升激励对于国企高管存在双重效应，既能有效地调动高管工作积极性并提升公司短期绩效，同时也可能导致高管为了职位晋升和政绩需求产生短期行为，不利于企业长远发展。国企高管的政治晋升激励与薪酬激励对公司绩效发挥交互作用，二者之间存在替代关系。另外，同为显性激励的薪酬与股权激励之间存在互补关系，而且这种绩效提升的协同效应在民营企业中更为明显。

国企高管激励；政治晋升；协同配置；PSM配对

一、引言

我国国有企业往往呈现出集团化的特点，国企高管可以晋升到上一层级的企业任职，也可调入政府部门担任领导职务。*刘青松、肖星：《国有企业高管的晋升激励和薪酬激励——基于高管双重身份的视角》，《技术经济》2015年第2期。对于天然具有“准官员”身份的国企高管而言，努力工作以为升迁提供政绩支撑成为其重要的激励源泉。政治晋升不仅意味着更大权力、更高社会地位、更多薪酬与在职消费，也为未来进一步拓展仕途空间奠定了坚实基础。……