崔杰　单春霞

摘 要演创业板企业“三高”现象背后的投资者短期逐利行为和高管“过度嵌入”问题，导致资源投入过量且配置非效率，进而影响创新绩效。将创业板企业创新绩效影响因素的相关文献进行系统分析，总结归纳为环境、结构、组织、个体四个层次。采用2011～2016年创业板企业的数据，构建面板数据模型对各层次的因素进行实证检验。旨在为企业充分利用资源提高创新绩效提供理论建议。

？眼关键词？演创业板企业；创新绩效；影响因素；面板数据模型

[中图分类号] F832.5 [文献标识码] A [文章编号]1673-0461（2017）12-0026-04

一、引 言

经济的发展模式逐渐从重工业转向服务业和科技型企业，粗放式的经济增长模式已经被抛弃，创新成了这个时代的主角。创业板GEM（Growth Enterprises Market）作为一个新兴板块为科技型创新企业提供了更多的渠道进行创新融资，能够有更多的科研人力资源和知识资源进行创新投入，更好更快的实现创业板“两高六新”（成长性高、科技含量高；新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式）的要求。在我国，创业板是主板市场发展到一定阶段出现的新兴市场，因此其地位次于主板市场，并且与主板市场、中小板市场共同组成了我国多层次的资本市场。政府在政策补助和税收上都给了创业板企业很大的优惠和帮助，以提高创业板企业的创新绩效。但目前，创业板企业的高发行价、高市盈率和高超募“三高”问题较为严重。超募资金的长期存在一方面会使创业板企业产生大量闲置资金，这对于创业板企业资金使用效率会产生严重的负面影响。……