◎何 杰 彭兴庭

关注政府引导基金运行中存在的三大矛盾、五大风险

◎何 杰 彭兴庭

在全球新一轮产业变革的背景下，我国经济发展面临转型升级的历史性机遇。供给侧结构性改革、创新驱动发展等国家战略的实施，直接推动了我国政府引导基金数量、规模的快速增长。2016年以来，我们对北京、深圳等引导基金较密集的地区进行了实地调研，走访了与引导基金相关的多个政府部门、PE/VC（PE即Private Equity，私募股权基金；VC即Venture Capital，风险投资）以及研究机构，从中发现了一些问题，值得认真思考。

一、我国政府引导基金发展概况

一是数量和规模较快增长，区域分布不平衡。受政府政策利好、多个大体量引导基金设立的影响，2016年我国政府引导基金实现了爆发式增长。投中数据显示，2014年底前，我国共设立230只政府引导基金，总目标规模3287.8亿元，到2016年底，我国已设立901只政府引导基金，总目标规模达2.36万亿元。多个第三方机构统计数据显示，我国政府引导基金主要集中在经济与金融比较发达的东部地区，占到引导基金总量的一半以上。不过，随着国家相关政策的倾斜，引导基金也开始由东部向中西部地区扩散。

二是管理模式日愈专业化、市场化。过去，管理团队成员主要由财政部门人员兼任，而现在，越来越多的引导基金倾向于管理团队专业化，采取市场化激励机制。还有不少引导基金直接委托当地甚至外地基金管理经验丰富的VC/PE机构作为管理人。比如，深创投就受托管理了多只引导基金，包括总规模1000亿元的深圳市政府引导基金、总规模100亿元的佛山市创新创业产业引导基金等。……