殷晓兰，程向阳，田娅坤

(阜阳师范学院 商学院，安徽 阜阳 236037)

基于β系数的铜陵有色系统性风险测算

殷晓兰，程向阳*，田娅坤

(阜阳师范学院 商学院，安徽 阜阳 236037)

以铜陵有色金属集团股份有限公司为研究对象，运用计量学的最小二乘回归计算出铜陵有色的β系数并分析其系统性风险，得出铜陵有色的系统性风险偏大的结论。同时考察了江西铜业相应的β系数，研究发现铜陵有色的系统性风险高于行业内经营较好的江西铜业，并且在不同时间段内的系统性风险差异较大。分析差异产生的原因，从政府和个人两个角度对如何降低证券风险给出了的积极建议。

铜陵有色；β系数；系统性风险

随着我国经济的快速发展，资本资产市场的发展也越来越快，与此同时资本资产市场也暴露出监督体系不完善、投资者不够成熟等诸多问题，这就导致了证券价格受市场整体变化的影响较大，相应资本市场的风险也越来越大，因此对证券风险的度量工作也就显得极其重要。

Sharpe在1964指出，资本资产市场上的有价证券有无风险利率、非系统性风险以及系统性风险，而马科维茨的投资组合理论只能够帮助投资者分散有价证券市场上的非系统性风险，但是资本资产市场上有价证券的有一部分风险是本身就存在的，很难通过投资组合将这一部分风险分散掉，这一部分很难通过投资组合分散的风险将其称之为系统性的风险，通常用β系数来表示[1]。……