孙泽��

摘 要：近年来国际油价持续下跌，石油企业营业收入、净利润等关乎企业生存发展的指标均发生不同程度下降。石油企业存在盈利能力下降、成本费用支出过高、偿债能力下降和管理观念落后等问题。在这种情况下，优化石油企业转型机制、改变企业管理方式，对于提升石油化工行业的企业价值，促进行业在国际油价下跌的大环境下得以健康稳定的发展具有重要意义。

关键词：国际油价下跌；石油企业；企业价值

中图分类号：F74 文献标识码：A doi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.25.020

1 引言

国际油价从2014年下半年开始持续下跌，直至2015年第三季度末，中石油和中石化季度财报利润同比下降都超过了46%和42%。截至2016年4月，国际油价仍呈下跌趋势。中海油财报显示一季度油气销售收入约246.4亿元，同比下降307%。国际油价下跌对于石油企业最直接的影响是利润大幅度下滑，中国三大石油公司利润下滑都超过了40%，全球石油企业利润几乎与油价同等幅度下跌，企业价值均有所下降。本文通过对国际油价下跌分析和研究我国石油石化企業价值的主要影响因素，以便有针对性地提出提升企业价值的建议和措施。在复杂的社会环境、经济环境和市场环境下，找出影响石油企业价值的主要因素，并提出有效的措施，为石油石化企业今后的发展提供参考意见，以提高石油石化企业收入、利润，实现企业价值最大化。

2 文献回顾

余娴（2010）提出收益法一般采用单一现金流量进行估算，此方法存在一定缺陷，并提出采用期望现金流量法可以有效克服单一现金流量法的缺陷。……