李静

编者按：利率走廊是实现我国货币政策由数量型向价格型调控方式转变过程中的核心内容，也是提升我国货币政策实施效率的重要手段。本文通过分析利率走廊的运作机理，并在整理多国央行使用利率走廊机制的先进经验的基础上，分析了我国使用利率走廊调控宏观经济的客观约束条件，最终提出了实现利率走廊机制调控宏观经济的最终状态：短期强调数量型工具为主、利率走廊机制为辅助的方式，而长期则应当以利率走廊对称系统为主、地板系统为辅的利率调控方式。这一改革思路能使央行在货币政策调控转型过程中最大限度地缩小政策实施成本，提高政策实施效率，最终为稳定宏观经济奠定基础。

导论

货币政策调控由数量型向价格型调控方式的转变一直以来都是中国货币政策框架改革的重要内容，而利率走廊机制设置则是其中的重要一环。2015年10月24日，中国人民银行宣布不再对商业银行和农村金融合作机构设置存款利率浮动上限，标志着我国构建利率走廊机制的基础与条件基本具备，下一步则需要深入探究如何选择和构建一套符合中国特色的利率走廊运行机制。

所谓利率走廊是指中央银行在以市场利率作为货币政策中介指标并实施利率目标调控过程中，通过为政策利率设置其波动的上限与下限，保证其不会因外部冲击导致过度波動以造成宏观经济风险的货币政策调控机制。……