王团军

[提要] 我国的债务水平一直是国家、乃至全球的关注焦点。在经历应对1997年金融危机后的第一轮债转股后，我国实体企业债务规模再次扩大，并出现债权机构多、类型复杂、债务风险上升等新情况，因此必须积极稳妥主动降杠杆，防范风险。本文从两次债转股背景分析，结合国家出台的一系列通过债转股开展供给侧结构性改革的政策，以及本轮债转股的进展状况，提出本轮债转股工作待解决的问题以及下一步重点工作，以促进国家经济和市场的持续、健康发展。

关键词：债转股；金融风险；去杠杆

中图分类号：F83 文献标识码：A

收录日期：2017年7月11日

一、债转股的定义

债转股，是将债权转化为股权的一种资产负债重组，也是处置不良资产的常用方式之一。債转股使得企业的债务减少，资本增加。在经济下行期，债转股的主要作用：一是降低银行不良贷款率；二是帮助企业去杠杆，减轻经营压力。

二、我国两次债转股的背景

第一轮债转股：为应对1997年金融危机，化解金融风险，国家组建中国华融等四家金融资产管理公司管理和处置四大国有商业银行剥离的1.4万亿元不良资产，并对当时处于经营困难的近601户国有大中型企业的4，050亿元实施政策性债转股，减轻了企业的财务负担，有效化解了金融风险，推动企业建立现代企业制度。但随着第一轮债转股工作的推进，出现了以下问题：一是部分企业转股过程不规范，存在搭便车行为；二是企业经营机制未能彻底转换，资产管理公司难行使股东权利；……