叶朝辉+牟晓云+于方坤

[摘要]文章从高管背景特征角度出发，阐述了高管年龄、教育水平、任职时间和性别对上市公司投资效率影响的研究现状，完善了高管背景特征对上市公司投资效率影响研究的理论依据，对上市公司提高投资效率和选拔高水平人才具有一定的理论意义和现实意义。

[关键词]高管背景特征；投资效率；上市公司

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2017.25.069

1 引 言

经济全球化是当今社会发展的主流趋势，我国企业处于经济全球化的大环境下也面临着越来越严重的竞争压力，在这种压力下如何提高企业的治理水平和投资效率是每个企业都必须面临的一道难题。高管作为企业的决策者，能够直接影响企业投资决策的方向，对企业战略投资选择和战略投资规划产生重大影响。由于企业管理者和所有者之间的委托代理冲突问题，管理者在制定企业战略规划和投资决策计划的过程中可能基于自身利益来考虑投资决策的方向，而不是仅仅为了企业利益的最大化，这将极大地限制企业长久稳定的发展。为了有效地解决企业所有者和管理者之间存在的委托代理冲突问题，国内外许多学者对此开始深入地探究，研究发现我国企业中确实存在着许多非效率投资的现象，如投资短视、投资过度以及投资不足等。由于这些现象的出现，人们对传统的信息不对称理论和委托代理理论等理论成果产生质疑，因为这些理论已经不能够很好地解释企业中出现的投资短视、投资过度和投资不足等投资现象。……