余丰慧，经济学家、著名经济金融评论家

金融监管的目的绝大多数都在于增进信息的数量和质量，以便市场能更好地运作。

中国经济金融股市正在进入强监管阶段，而在监管上往往存在错位、越位、不到位的情况。相比之下，美国是如何对经济活动进行监管的呢？

美国产业中的经济管制可以追溯到一個多世纪以前。1887年，铁路成为美国第一个受到联邦全面管制的产业，为保证小城镇的服务质量，政府成立了州际商务委员会（ICC）以防止垄断。随后，在1913年，联邦政府将监管扩大到银行业。1920年，美国政府的经济监管又进一步扩大到电力行业。到20世纪30年代，政府监管已经扩张到通信、证券、劳工、运输和航空等领域。

美国的政府监管包括控制价格、市场准入与退出条件及服务标准。在自然垄断产业中，这样的监管非常重要。今天，最明显的被管制的自然垄断产业是公共基础服务（供电、天然气和自来水）产业和电信产业。20世纪30年代，美国的金融业也曾被列入政府监管的范围，特别是对银行、经纪公司和保险公司都有严格的监管条例。

政府为什么要去否定市场做出的选择呢？主要原因有3个：第一，防止寡头和垄断的市场力量滥用；第二，矫正信息不灵，例如在消费者信息不充分的场合；第三，正视外部性，如环境保护问题。

这里要特别指出的是矫正信息不灵。人们在购买私人公司的股票或债券时，事实上是将自己的财富交给了那些他们几乎一无所知的人。……