沈伟民

从2011年上市到目前，杜江涛家族透过自己控制的上市公司君正集团，在短短6年多的时间内，除了“煤电化”一体的实体主营业务之外，通过大小不一的参股形式，集齐了基金、证券、银行、保险等金融业务牌照。不仅如此，目前还正在准备介入网贷金融，按照这样的发展模式和趋势，君正集团将成为下一个可能做大的“系公司”。

实业维艰，金融哺企。

然而，同样是涉足金融，却在传统行业的上市公司中形成了两种截然不同的打法。一种是以雅戈尔为代表的所谓“实业+金融”模式，一种是以君正集团的“产业为轮，金融为翼”模式。听起来，两种模式似乎相像，但本质上却差异巨大。

神秘面纱

先看雅戈尔模式。

作为中国纺织服装巨头的雅戈尔，投资业务起始于1993年的股权投资，而证券投资则自2007年开始。

雅戈尔参股的上市公司已经涵盖金融、机械制造、服装、医药等多个领域。

遗憾的是，资本市场存在的不确定因素太多，在一些年度中，雅戈尔出现了重度亏损：2012年、2013年，雅戈尔金融投资板块分别巨亏23074.64万元、48939.73万元。

当时，经实地采访后，《经理人》就雅戈尔服装、房地产、金融投资“三驾马车”业务动向，在《雅戈尔返航，“三驾马车”战略深陷尴尬》一文中做过这样的评论：“鉴于房地产、金融投资这两架马车出现的倒退和严峻形势，雅戈尔董事会不得不首次对多元化之路进行重大结构调整，即严格控制房产投入，适时调整投资规模，集中资源向品牌服装投入。”

然而，雅戈尔并没有放弃房地产、金融投资，尤其是后者。……