□张 倩，刘 斌

（重庆大学 经济与工商管理学院，重庆 400044）

准则弹性、并购商誉与并购绩效理论与经验分析

□张 倩，刘 斌

（重庆大学 经济与工商管理学院，重庆 400044）

商誉的未来超额收益是资本市场并购活动中非常值得关注的问题。2006年我国颁布的新会计准则改变了商誉及其后续计量的核算办法，与之相关的准则弹性随之增加。文章以此为契机，运用我国上市公司1999-2016年并购商誉数据为样本，对准则弹性增加所带来的上市公司并购商誉绩效的影响进行了统计检验，并进一步考察了并购绩效。

商誉；准则弹性；股市行情；并购绩效

随着我国经济体制的不断改革与深化，并伴随着全球经济一体化的日益加深，企业面临的市场竞争越来越激烈，大批量企业改制、并购及资产重组行为不断涌现，日渐成为资本市场的热点，并购商誉便由此产生。由于并购交易的规模不断加大，产生的商誉对上市公司的影响也与日俱增，吸引了上市公司管理层及资本市场利益相关者的众多目光，并且十分关注并购商誉是否能够真正为企业带来预期的超额收益，于是商誉及其并购绩效等相关问题顺理成章地成为企业并购活动中的焦点。作为一种特殊的无形资产，一方面商誉受到公司利益相关者的广泛关注而直接影响到报表使用者的决策，另一方面这些决策又会反作用于公司的财务状况及其市场价值。因此，对商誉信息所影响的公司财务状况及其市场价值的相关问题的研究十分让人期待。……