李济康

(贵州财经大学 贵州 贵阳 550000)



财务柔性与企业绩效相关性研究

李济康

(贵州财经大学 贵州 贵阳 550000)

我国目前处于转型时期，所以政策变更、通货膨胀等因素使企业环境趋于复杂化，在这种复杂的经营状态下,“财务柔性”应运而生。企业如果能够持续使财务柔性维持在均衡点以下，在公司发展过程中，财务柔性为企业带来的正面影响将大于其为企业发展带来的负面效应，所以企业有足够的实力去应对外部环境变化带来的风险，使企业能在复杂的环境下不错过好的投资机会。

财务柔性应该保持在适度的水平上，但这种适度到底是多大呢？财务柔性和企业绩效的关系是否是普遍上的线性关系呢？在企业面临不同的投资机会时，两者之间的关系会发生怎样的变化呢，这些都将在本文中作出讨论。

财务柔性；投资机会；企业绩效

一、研究背景

有学者指出，外部环境越是不断变化，企业越是需要财务柔性，企业在考虑保持多大程度的柔性的时候，往往有两个出发点，一个是复杂的环境问题，一个是资本市场不完全问题。1958年Modiliani和Miller提出资本结构无关论，这是在完美的资本市场下提出的，但是在现实生活中，在缺乏这种假设的前提下，财务柔性的效应就表现在：在企业的外部融资和内部融资的成本不同的情况下，可以降低融资成本。

因此，从上述两个思考点出发，企业该采取怎样的行动?企业保持财务柔性会为企业绩效带来什么影响？……