●袁铁芽

地方政府融资平台公司的债务风险监管研究
——基于湖南省“城投债”相关数据的调查

●袁铁芽

随着经济增速下行，我国地方政府投融资平台的债务风险也日益显现出来。本文试图从融资平台公司债务状况、存在的主要风险、加强融资平台公司债务监管面临的挑战三个方面进行分析，并试图提出加强融资平台公司债务监管的几点建议。

融资平台公司 债务风险债务监管

近年来，笔者密切跟踪了地方政府融资平台公司（以下简称“融资平台公司”）转型与债务变化情况，并以2015-2016年湖南省发行“城投债”的融资平台公司为样本进行了深入跟踪调查。调查发现，受经济增长路径依赖和借新还旧的影响，2015年以来融资平台公司债务规模仍然呈现出快速扩张的趋势，融资资金基本用于地方政府公益性项目或存量政府性债务借新还旧，偿债高度依赖地方政府项目投资拨款或补贴支出；同时，融资平台公司转型缓慢，市场定位不清晰，主营业务尚未形成，长期盈利和短期偿债能力都不足，潜在风险不容小视。

一、融资平台公司债务状况

据不完全统计，2015年-2016年11月湖南省各级融资平台公司共发行“城投 债 ”205 支 ， 金 额2150.1亿元①。由于部分“城投债”采取的是非公开发行，未公开披露相关数据，仅有66个融资平台公司发行的142支“城投债”可取得相对完整的数据，金额1633.9亿元，占当期湖南省融资平台公司“城投债”发行总规模的76%。本文将以该 66个融资平台公司为样本，结合湖南省融资平台公司 “城投债”总体情况进行具体分析。……