卢鹏宇

摘 要：近年来，中国非金融企业债务违约事件层出不穷，对中国经济增长和金融稳定造成了日益明显的安全威胁，它不仅使经济金融体系对外生冲击变得更为敏感，也显著增加了债务危机爆发的概率。本文从概括归纳非金融企业债务风险处置的方式出发，结合四川非金融企业债务风险处置的典型案例，得出经验启示，并提出政策建议。

关键词：债务风险处置；非金融企业；四川

中图分类号：F830.46 文献标识码：B 文章编号：1674-0017-2017（4）-0072-05

一、引言

2008年全球金融危机后，为刺激经济复苏，中央政府和央行分别推出了四万亿的财政刺激计划及扩张性的货币政策，宽松的政策环境有利于宏观经济继续保持中高速增长，但伴随而来的是中国非金融企业部门债务迅速累积。据瑞银证券估计，2016年底中国非金融部门债务余额高达205万亿元人民币，是国内生产总值的2.77倍，高于2015年175万亿元人民币、2.54倍的同期水平，并继续高居全球非金融部门债务规模榜首，非金融部门债务高企也是造成近年来中国总体杠杆率迅速攀升的重要原因。国际经验表明，无论是公共部门还是私人部门，快速上升的负债率容易诱发债务危机，进而导致金融危机，并最终造成经济衰退。国际清算银行研究发现，信贷占GDP的比重和其长期趋势之间的区别若超过10%，三年内银行体系将面临严重压力。国际货币基金组织研究也发现，亚洲新兴经济体70%的信贷繁荣最后都以危机告终，且私人部门债务与GDP之比的高速增长是一个显著的金融危机预警指标。……