□文│巫丽莎

在数字化转型和新媒体快速发展的大背景下，我国新闻出版上市公司纷纷抢抓国家大力发展文化传媒行业的机遇，采用投资、并购和重组等手段加快推动公司跨越发展。[1]出版业总体发展态势良好，但是仍然有部分公司因防范短期债务风险过度，亦或是未能充分运用财务杠杆，从而在一定程度上影响了上市公司持续经营的能力。本文以上市公司行业分类结果为标准，选取15家新闻出版上市公司为研究对象，通过对负债指标的数据分析，比较其短期偿债能力和长期偿债能力，通过与行业中值和标准值的比较发现问题，提出可持续性建议。本文的数据主要来源于2015年年度报告、2016年上半年财报和巨潮资讯网，数据标准参考国资委《2015年企业绩效评价标准值》（见表1）。

表1 国资委《2015年企业绩效评价标准值》摘要（单位：%）

一、资产规模

图1 15家新闻出版上市公司的资产总额

在图1中，15家新闻出版上市公司的资产总额从高到低排列，资产规模最大的是凤凰传媒，最小的是中文在线，行业中值为皖新传媒。凤凰传媒集团位列2015 年世界出版 50 强第六位，居国内第一位，曾在2011年融资金额超过40亿元，奠定了其在行业资产规模巨头的地位。同样通过融资手段获得大量资金支持的还有中南传媒，2010年中南传媒首次公开发行股票3.98亿股，并在上海证券交易所成功挂牌上市，募集资金总额42.43亿元，创造了当时中国传媒业史上规模最大的融资记录，这使中南传媒一跃成为中国第一家全产业链整体上市的出版传媒龙头企业，总资产规模与现在的行业第一凤凰传媒所差无几。……