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【摘 要】 为检验我国的公司价值究竟在多大程度上依赖其经营成果，同时检验投资者情绪强化还是扭转了企业经营成果与公司价值的关系，文章利用2012—2014年A股上市公司作为研究样本，对公司经营成果、公司价值、投资者情绪之间的关系进行实证研究。研究结果表明：公司经营成果对公司价值的影响是正向显著的，经营业绩突出的公司更易受到资本市场的认可，投资者情绪强化了二者之间的关系。该结论说明企业要树立良好的市场形象，提升公司价值应立足于改善经营管理，提高经营成果。经营成果改善可以直接促进公司价值的提升，同时可以向市场释放企业运营良好的信息，引导投资者情绪，培养市场认可度。

【关键词】 公司价值； 经营成果； 投资者情绪

【中图分类号】 F275.5 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2017）14-0042-05

我国的资本市场虽然有了长足发展但仍处于不断完善过程中。为了更好地发挥资本市场的价值发现和资源配置功能，我国不仅推动更多企业进入了多层次资本市场，而且加强了制度建设。但我国的资本市场与成熟资本市场之间仍有差距，市场机制有待继续完善。目前，在实际交易过程中，公司价值不仅会因为信息不对称而产生定价偏差问题，而且常常由于各种市场炒作行为使投资者对未来预期产生系统性偏差，投资者情绪对股票价值的影响显著。在目前的发展水平下，资本市场上的信息不对称问题是否会导致公司市场价值无法有效反映企业的投资回报能力，投资情绪是否会对股票市场价格偏离其内在價值产生放大效应，尚无研究进行过深入考察。……