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对延边州中小企业股权融资问题的几点建议

2017-07-08慕容昕衣洪涛

中国集体经济 2017年20期
关键词:股权融资延边中小企业

慕容昕 衣洪涛

摘要:股权转让被成为新四板,它是企业发展过程中不可缺少的一部分,具有基石性的作用。比照深圳前海股权市场和上海股权托管交易中心这两个市场,融资对延边州经济活动有着重要的意义。

关键词:延边;中小企业;股权融资;对策

股权转让市场统称为新四板。2012年以来,以各省市为单位分别建立了股权交易市场,但是全国最火的市场只有上海和深圳的前海两个市场,这两个托管中心截止目前为止,挂牌企业超过两万家。延边有4家企业在前海挂牌,有一家企业通过股权转让成功融资8000万元,解决了企业燃眉之急。

一、新四板是助力企业发展的基石

为调动企业在“新三板”挂牌的积极性和主动性,2014年,延边州起草制订“新三板”优惠政策,并出台了《关于扶持企业在全国中小企业股份转让系统挂牌的实施意见》,对启动“新三板”成功挂牌的州内企业分别给予110万元至160万元资金补助。这对延边中小企业走进资本市场,创造了良好的氛围,目前新三板挂牌企业已经达到近8000家,延边州有5户企业挂牌,数量位居全省第二位。但是,随着新三板门槛的提高,延边中小企业符合新三板上市条件的毕竟是少数,能够占有一席之地实属不易。2016年前三个季度,全州民营经济完成主营业务收入1814.9亿元,同比增长7.8%;实缴税金35.2亿元;从业人员64.1万人,同比增长2.5%;企业户数20490户,同比增长14.2%;个体工商户15.1万户,同比增长6.5%。但是企业发展做大的困难非常大,其中融资难已经成为限制中小企业发展的重要瓶颈。当前虽然政府有关部门,为中小企业融资,积极推进企业金融部门进行沟通协调。这为企业与银行间的对话构建了一个良好的平台,促使金融部门不断走创新路线,尤其是信贷产品方面的。如此一来,中小型企业在融资方面的困难得到了一定的缓解。同时,对于小额贷款和担保公司的发展也是比较有利的。前三季度召开各层次、各类别政银企保对接会27次,为企业解决贷款5.3亿元。但是这些方式及信贷规模根本满足不了企业发展需要,中小企业充分利用资本市场发展壮大自己已经成为不二的选择。

上海股权托管交易中心和深圳前海股权交易中心之所以火爆,关键是完善的制度和优惠政策,凝聚了众多的公募私募资金,在这里打造了项目与资金结合的平台,特别是股权转版升级政策,为中小企业发展带来了极为广阔的想象空间。

(一)两个市场介绍

1. 深圳前海股权市场

截至2017年,深圳前海股权交易市场挂牌企业12552家,前海股权交易中心不同于其他市场之处在于:一是企业融资成本低廉;二是“7*24”运作;无严格的时间限制;三是互动、对价;四是客户定制;五是大量投资标本选择;六是保护企业核心机密;七是合作共赢。

2. 上海股权托管交易中心

上海股权托管交易中心股份有限公司在上海成立,遵守了相关的法律法规,并且经过了上海市市政府同意,属于合法的。公司从事股权托管交易及相关業务,并具备多种职能,主要包括:能够对市场的交易信息进行发布;能够组织股权托管的交易活动,并进行必要的监督;对股权买卖有进行代理的职能;针对于尚未上市的公司,如要进场挂牌,可以为其提供咨询等服务;储备挂牌或者上市资源,促进企业上市的扶持政策进一步落实,并能成为有效的参考;提供必要的服务、设施及场所,帮助非上市公式进行股权的登记、托管、转让、融资、结算和过户等。

中央对两个市场高度重视,习近平总书记、李克强总理对两个市场建设发展都有重要批示,上海、深圳都倾注财力给予了重要的政策支持,例如深圳市政府给当地挂牌企业每户10万元补助,目前参与企业众多,为中小企业完善法人制度实现资本对接提供了便利。

二、两个市场比较研究

(一)上海股权托管交易中心形成了“一市三板”的格局

即非上市股份有限公司股份转让系统(E板)、中小企业股权报价系统(Q板)两个板块,以及四新版(N板),为不同类型、不同状态、不同阶段的企业找到合适于企业发展的位置,得到相适应的服务。这里特别介绍科创板。科创版是上海股权托管交易中心融资的重点方向,俗称“四新板”,是专为科技型和创新型中小企业服务的板块,是上海建设多层次资本市场和支持创新型科技型企业的产物之一。

在此前,上海推进科创中心建设22条意见中明确表示,争取在上海股权托管交易中心设立科技创新专板,为中小型科技创新创业企业挂牌提供必要的支持。

在上海的创新型企业中,比较有特色的是具备新产业、新模式、新技术、新业态特点的四新经济。因此衍生出三种“抓手型行业”。包括大数据、云平台以及网络视听等十四个制造、服务融合的方向;机器人、新型显示、再制造等二十个重点方向;信用服务和互联网金融等九个新的业态。另外,如果不具备上面相关资质的企业,可通过披露信息、委托第三方的方式来为其提供科技创新的要素。

科创板和新三板一样,同属于场外交易市场,但与新三板不同,科创板将重点面向尚未进入成熟期但具有成长潜力,且满足有关规范性及科技型、创新型特征中小企业。

(二)深圳前海股权市场,分为海外版、孵化版、标准版

其特点是:第一是进场门槛低:符合“3211”挂牌标准的公司,都可以在中心挂牌。第二是费用低廉:为企业定制的私募和直销方式发债、发股融资,节省大量保荐费、承销费、广告费、公关费,同时,还大大降低企业排队上市的机会成本。第三,挂牌不需要审批程序,是挂牌不需要审批:秉承“市场自治、规则公开、卖者有责、买者自负”的原则,当企业达到一定的标准后,就能进行挂牌的申请。且不需要进行行政审批程序,这对营造良好的市场和交易环境具有相当重要的意义。第四是培训没有止境:中心向深圳市政府申请设立“中小企业发展基金”,为创业企业量身定制系列培训课程和咨询项目,并聘请海内外一流专家授课,帮助创业企业提升管理、实现跨越。

两个市场特点突出,上海市场更关注国家投资及科技型创新企业,深圳市场更关注民营、消费类的企业,从根本来讲,这是公募私募基金的偏好,无论如何两个市场为中小企业发展提供了重要的平台。

三、对策建议

资金是企业的血液和生命线。要成立一个企业,就必须有相应的资金来进行流动周转。如果缺少必要的资金储备,一旦遇上成本拔高或其他应急事件时,就可能导致生产经营陷入困境,甚至停产。从这点可以看出,企业的融资相当重要。当今融资难已经成为企业面临的巨大的挑战。尤其是面对我国融资行业的不发展,融资难更是刚建的和正在发展中的企业需要解决的燃眉之急。融资难一方面有企业自身的原因,也有其它方面的原因。一是企业自有资本不足;二是在融资产品和方式上,呈现出多样化的趋势。但企业在这方面的“功夫”没有下足,导致在融资过程中,采取的方式仍然比较单一,变通性不够;三是在企业的財务管理方面仍需进一步加强。提高企业的财务管理水平,能够对企业的融资有很大的影响。

一是金融方面的原因:第一是目前市场上的担保公司尚不健全。由于银行贷款需要合格的抵押品,担保机构缺少这样的担保物,这加剧了企业信贷的难度;第二是当前的证券等相关市场还处于发展阶段,需要进一步进行完善,而企业的融资方式较为单一,渠道选择较少;第三是市场尚缺少一套完善的担保体系,这使得在担保过程中,担保机构不能稳定有效地为企业服务。当然,导致这些问题的产生,政府也有一定的责任:一是缺乏完善的法律法规的支持保障;二是信用担保制度不健全;三是抵押担保制度尚需完善。

从宏观环境看,多层次资本市场正在逐步完善,政府应该鼓励中小企业要充分利用资本市场壮大自己,也应该给予中小企业登陆新四板的政策来进行扶持,根据《关于扶持企业在全国中小企业股份转让系统挂牌的实施意见》新三板每个企业补贴100万元以上,登陆新四板也应补贴3到5万元,同时鼓励发挥中介咨询市场,为中小企业挂牌提供业务指导和专业服务。要切实加强项目的谋划包装,中小企业能否股权转让关键在于企业的项目价值,发改、工信、商务等部门要重视项目储备工作,聘请专业公司进行项目包装。做到申报一批,储备一批、挂牌一批。

从微观环境看,一是中小企业要开阔眼界,挂牌实际上等于中小企业融资+互联网,形象的比喻就是把自己的企业挂到天猫上,让消费者来选择,不上这个平台就失去了与消费者见面的机会,实际上等于阻碍了股权转让的机会;二是要正确评估企业的价值,不要盲目的开价,过高过低评估企业都不妥,随着企业的发展,每一轮融资都会不断的提升,切忌贪婪;三是在制度上实施现代企业制度,中小企业自身实力弱、规模小、信用较低,通过挂牌可以促使企业不断完善企业法人治理结构,在财务、法务上达到挂牌的标准,这不仅可以提升管理效率,也可以为企业转版升级打下良好的基础。

(作者单位:慕容昕,吉林省延边州经济信息中心;衣洪涛,中共延吉市委党校)

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