沙鹏

摘 要：本文分析齐鲁股权交易中心发展股权众筹的案例以及台湾地区场外交易市场参与股权众筹发展的先进经验后认为：我国当前发展股权众筹的根本问题是缺乏股权众筹发展的法律土壤，同时传统的债权思想也成为制约股权众筹发展的重要因素；区域股权市场在开展股权众筹业务时具有资源、风险控制、股权退出等方面的优势，依托区域股权市场开展股权众筹试点可以成为我国发展股权众筹的路径选择。

关键词：股权众筹；区域股权市场；齐鲁股权交易中心

中图分类号：F830.91 文献标识码：B 文章编号：1674-2265（2017）05-0051-06

一、引言

2015年两会上，“互联网+”首次写入政府报告，成为国家战略的一部分。股权众筹作为“互联网+”的重要产物，是互联网与金融有效结合的具体体现，能够在货币流通过程中，提高融资效率、降低融资成本。融资难一直是制约小微企业发展的关键问题，同时，作为我国四板市场的区域股权市场，在新三板大量扩容以及股权众筹野蛮生长的双重挤压下，亟待寻求业务上的创新和突破。在“大众创业，万众创新”政策的引领下，积极探索发展股权众筹新路径不仅对于解决金融资源错配问题、缓解小微企业融资难、激活小微企业发展活力具有重要意义，同时对于重构多层次资本市场、完善我国多层次资本市场建设更具有深远影响。随着众筹模式的兴起，股权众筹日益受到市场及监管层面的重视。2014年12月18日我国证券业协会发布了《私募股权众筹融资管理办法（试行）（征求意见稿）》（下称《管理办法》），明确了股权众筹的合法地位，对我国股权众筹的发展提出了监管规范及要求。……