贺 培 封肖云 林发勤

一、引言

随着中国实施 “走出去”发展战略和企业实力的增强，对外直接投资 （Outward Foreign Direct Investment，OFDI）迅猛发展。据商务部统计，2003—2015年，中国OFDI年均增幅高达33.6%。2015年，中国OFDI流量与存量分别位居全球第2位和第8位，投资流量超过同期吸收外资规模，首次实现资本净输出。然而，在国际需求依然偏弱、国内经济转型升级仍在持续的背景下，中国出口下行压力仍然较大。对此，一些学者提出 “以对外投资促对外贸易”（周其仁， 2013［1］； 林毅夫， 2013［2］） 的思路， 对外直接投资对出口影响的论证依然具有重要现实意义。

那么，中国OFDI是促进还是替代了本国出口？传统理论认为水平型对外直接投资会替代母国出口（Markusen， 1984［3］； Markusen 和 Venables， 2000［4］），而垂直型对外直接投资将促进母国出口 （Helpman，1984［5］）。 Blonigen （2001）［6］则认为对外直接投资对出口的影响取决于贸易的产品形式。如果企业在目的地生产最终产品，表现为对母国出口的替代效应；如果企业在目的地生产的最终产品需要从母国进口大量中间投入品，则表现为对母国出口的促进效应。近年来，关于中国OFDI出口效应的研究结论也不尽相同。 谢杰和刘任余 （2011）［7］、 张春萍 （2012）［8］、张纪凤和黄萍 （2013）［9］等都得出OFDI促进出口的结论，但林志帆 （2016）［10］则认为OFDI对出口的促进作用不显著。以上研究均假设对外直接投资与出口存在线性关系，但从图1所示的中国OFDI存量与出口总额变化趋势来看，在2008年以前，两者基本呈现正向关系；2008年以后出口总额的增长速度开始低于OFDI存量的增长速度，且逐年趋低。据此笔者初步认为，中国OFDI与出口之间或许并非呈单一的线性关系，相关研究结论不尽相同的原因之一可能是忽视了两者非线性关系存在的可能性。……