孙 强 崔光华

一、引言

金融危机暴露了系统性风险监管的缺失，验证了原有监管理念存在着重大缺陷，即单体银行稳健代表银行业整体稳健的理念是存在局限性的，在当前金融机构高度关联、业务网状交叉的背景下，这种 “只见树木、不见森林”监管方式已不合时宜。金融危机让人们认识到仅仅做好单家银行当前的、内部的风险管理是远远不够的，在外部风险和经济金融波动面前，银行业的行业风险和内部传染风险更为重要，银行风险管理者和监管当局应该置身更高的视角和更长的周期中，要以系统性的眼光看待银行业整体风险。我国目前仍以间接融资为主的金融体系，银行业作为金融子系统，其系统性风险监管理应成为宏观审慎监管的重点，要做好银行业系统性风险监管，首要前提就是明确银行业系统性风险是什么，并进一步研究其诱发因素和传导机制，以风险预警来实现防范和化解。

二、系统性风险的定义

关于系统性风险的定义，各国学者和监管当局从不同视角进行了界定，但尚未有一个广受认可的统一界定，这本身就说明系统性风险的复杂性。Bartholomew和Whalen（1995）［1］认为系统性风险是指某种巨大的、全局性的外部事件对整个经济产生负面冲击的情况。 Kaufman （1996）［2］从一般风险角度， 将系统性风险定义为受某事件影响，一个相互关联的系统面临冲击的风险和概率。Minsky（2008）［3］从金融配置资源功能的角度，将系统性风险定义为某一意外事件扰乱金融市场信息，金融市场无法达到资源配置的最优状态。……