刘玉杰

（安徽职业技术学院,安徽合肥230011）

商业银行金融衍生品的治理效应研究
——基于对冲风险与经营绩效的视角

刘玉杰

（安徽职业技术学院,安徽合肥230011）

文章基于中国16家上市银行2001-2015年的经验数据,对商业银行金融衍生品影响其公司治理的效果进行了检验，并基于控股股东的内外资性质作了进一步的探究。研究结果表明：在风险防御方面，商业银行风险承担与金融衍生品呈负相关关系，即金融衍生品对银行风险承担具有对冲作用，但这种作用主要表现在外资控股的商业银行中，在内资控股的商业银行中，金融衍生品的风险对冲作用并不明显；在银行绩效提升方面，银行经营绩效与金融衍生品显著正相关，即发展金融衍生品对商业银行的经营绩效具有显著的提升作用，但该提升作用主要体现在内资控股银行中，而在外资控股银行中并不明显。以上结果表明，在外资控股银行中，金融衍生品主要扮演“风险对冲”角色，而在内资控股银行中却主要扮演“业绩提升”角色，发挥提升银行经营绩效的作用。

金融衍生品；风险对冲；绩效提升

一、引言

金融衍生品是指从原生性金融产品或基础性金融工具中衍生而来的新型金融产品（魏明、王琼，2003）［1］，由于金融衍生品具有套期保值和价格发现功能，因此其在20世纪全球金融创新的过程中获得了长足的发展。在金融衍生品市场，操作金融衍生品的银行主要扮演代理交易和衍生品自营两个角色（王应贵，2008）［2］，即在为客户提供交易，实现风险规避并获取新利润空间的同时，也基于对冲经济参数变动所引致的监管风险而参与市场交易。……