刘光彦,纪 伟,郑 慧

(山东工商学院 金融学院,山东 烟台 264000)

财政金融研究

沪深300股指期货对现货市场波动的影响

刘光彦,纪 伟,郑 慧

(山东工商学院 金融学院,山东 烟台 264000)

选用2005年1月4日至2015年9月2日每一个交易日沪深300指数收盘价为研究对象,并选择股指期货推出日期2010年4月16日为分界点将此段时间分为股指期货推出前和股指期货推出后两个时间段,通过经典GARCH模型,将两段时间内的现货波动性作比较发现,推出股指期货后,现货市场的波动性较推出之前确实有效减弱,即现货市场变得相对稳定一些。

股指期货;现货市场;GARCH模型

一、引言

世界上第一个股指期货合约于1982年2月24日诞生在美国堪萨斯州期货交易所,接着一些发达国家和地区,包括日本、新加坡以及我国香港等地也开展了股指期货交易,股指期货交易也越来越广泛地存在于更多的国家和地区。截止到2016年,全世界证券市场设立股指期货交易的国家和地区达到37个,交易品种更是百余种之多,可以说股指期货当前在世界范围内的交易已十分广泛。我国自1978年改革开放以来,整体经济因市场经济的推行始终运行在非常健康的上行通道上,其中金融市场领域的发展同样也是非常地迅猛。自我国上海证券交易所与深圳证券交易所建立,到现在经过接近30年的努力探索,我国证券市场尤其是股票市场的发展可以说是十分旺盛,由于我国股票市场起步较晚,可以说我国的股票市场要想在短短几十年的时间内走过国外较为成熟市场所走过的路,必然还需要向国外资本市场学习和借鉴,不断总结经验和教训,同时还要根据我国的国情,不断创新。……