张少岩

摘要：杜邦财务分析体系是分析一家企业财务状况和盈利能力的一种最常规的分析方法，但是考虑到商业银行与一般企业的运行机制是不太一样，盈利方法也与一般企业不太相同。本文要分析的对象是招商银行，评价企业盈利能力的核心指标是权益净利率，因此我们要对权益净利率这一项指标进行和以前不同而且更加细致的分解，需要分析构成这项要素的比率以及这些比率之间的关系。

关键词：杜邦财务分析；盈利；权益净利率

一、基于杜邦分析法的商业银行盈利指标分解

（一）权益净利率也称为净资产收益率，在数值上等于权益乘数和总资产收益率的乘积，这项指标是杜邦分析系统的核心，它不仅是一项盈利能力指标综合程度最高的，而且也是一个非常具有代表性的财务分析指标。实现股东财富的最大化是一家商业银行的财务管理的最重要目标，而权益净利率这项指标恰好反映了股东投入资金的盈利能力，不仅如此，该指标还反映了该企业投资和生产运营各方面经营活动的效率。

（二）总资产收益率也是一项重要指标，它是反映企业盈利能力的一个重要财务比率，资产收益率反映了该企业经营活动的效率，代表性也很高。资产收益率的高低的一些直接因素都是企业中的重要因素，比如，银行的主营业务收入、成本费用额、资本结构、资产周转率等。根据净资产收益率的计算公式可知，净资产收益率被本项指标直接影响着，并且营业利润率和总资产周转率之间的关系还可以影响总资产收益率。同时总资产收益率还可以进一步分解为：总资产收益率=净利息收益率+中间业务收入率+其他业务收入率-营业费用率-所得税率。

（三）权益乘数等于平均资产总额与平均净资产的比值，权益乘数对权益净利率的影响可以由平均资产负债率对商业银行盈利能力上反映出来。在各大商业银行的经营过程中，合适的资产负债率能够起到重要的财务杠杆作用，这作用主要反映在商业银行负债融资的成本费用低于权益融资的成本费用，为了更有利于企业的持续经营和未来的发展，可以运用适当的负债融资以获得较好的税收优惠。商业银行的主要经营范围包括一些吸收消费者存款和发放短期、中期和长期贷款，因此相对于普通的一些企业来说，商业银行的权益乘数的数值是非常高的，所以权益乘数在一定的数值范围之内的比率越高，商业银行的经营效率就越好。

二、上市商业银行盈利能力分析——以招商银行为例

（见表1、表2）

权益净利率的内涵是每单位货币表示的权益创造的净收益，反映所有者权益所获收益的效率，它是企业净利润与平均净资产的比值。由表2的数据分析我们可以知道，权益净利率从2011年上升到2012年的23%，再从2012年的23%逐渐降到2015年的16%，当然，总体趋势呈下降趋势，这一项数值的变化说明了招商银行的盈利能力近几年来一直在不断增强。另一方面，从总体来看，权益净利率等于净利润与股东权益的比值，所有者权益和净利润这两项数字均在近几年逐年递增，但是所有者权益在2012-2015年的增加的幅度稍稍比净利润在近2012—2015年的增加的速度快。

运用杜邦财务分析法来分析，由表2的数据分析可得出，招商银行的权益乘数的数值从2011年到2015年分别为16.94，17.00，15.10，15.02，15.13，总体趋势呈逐年下降，从2011年到2015年总资产收益率总体保持在1%的水平，根据这两项因素的分析，招商银行应当适量的增加负债方面的数额，这样才可以充分地运用财务杠杆来提高招商银行的盈利能力。

三、提升我国上市商业银行盈利能力的建议

（一）商业银行需要完善管理机制和提高管理水平。商业银行应当建立并且健全一项关于成本管理的机制，并组织专门的人员或者部门来考核一些指标，如资金周转率、资金成本率、成本费用支付率等。近五年我国各个地区的经济都在飞速的发展，上市的商业银行应当提高各分支机构的经营效率并且合理增加这些银行的分行机构来提高其自身的盈利能力。

（二）各大商业银行增加中间业务并且加强金融创新。上市的商业银行的主营业务收入均主要来自于利息收入，但由于利息收入的抗风险能力很差，很容易受到外部环境动荡的影响，因此，上市的商业银行需要多方面地擴展并增加一些中间业务收入渠道，如发行理财产品、电子产品、信贷消费产品等第三方业务来进行金融创新。

（三）努力实现负债融资的多元化。在对上市的商业银行运用杜邦财务分析法进行分析时，可知上市的商业银行的权益乘数有很大的提升的空间，上市的商业银行完全可以进一步扩大负债比例来扩大经营杠杆效应。如发行金融债券、中长期信用债券等方式进行市场融资。

参考文献：

[1]王怡雯.我国商业银行盈利能力影响因素分析[J].商场现代化，2016（16）.

[2]徐静.我国上市商业银行盈利能力研究[J].时代金融，2015（36）.

[3]董海慧.我国上市商业银行盈利能力影响因素分析[D].东北财经大学，2012.

（作者单位：枣庄学院经济与管理学院）