陈渊

摘 要：本文使用2010～2015年中国A股上市公司为研究样本。研究发现媒体的态度对国企高管在职消费行为的影响，媒体负面关注对国企高管异常在职消费行为产生影响，降低了公司的代理成本，说明了媒体对国企高管在职消费行为产生了一定的监督作用。本文在一定程度上证明了媒体负面关注在缓解异常在职消费行为，降低信息不对称，缓解委托代理问题方面的重要意义。

关键词：异常 消费媒体 监督媒体 负面关注

据2015年6月28日国家审计署发布的2014年度中央预算执行和其他财政收支审计情况显示，中央企业普遍存在高管在职消费不合理的现象。这使得国企高管在职消费行为再次引起社会舆论的广泛关注。与此同时，随着互联网科技的迅猛发展，媒体的角色也逐渐实现了“傀儡”到真正监督的转变。媒体报道态度不仅会影响资本市场投资者的行为，而且对国企高管的行为也会产生影响。具体来讲，当媒体报道的态度为负面时，会在一定程度上给国企高管在职消费行为带来压力，高管会采取有效的降低了其在职消费，从而提升了国企价值。因此，本文对后薪酬时代的国企高管在职消费行为进行系统的研究，这将对理解媒体的外部监督作用和规范国企高管在职消费行为具有重要的意义。

一、理论分析和假设的提出

在职消费作为高管隐性激励的重要组成部分，是公司契约各方缓解代理问题的重要途径，国企管理者在职消费一直是我国国企隐性激励研究的重要课题。……