◇张玉伟

论财务管理对地产上市集团价值提升的作用

◇张玉伟

地产开发集团通常有众多的跨区域分公司，财务管控难度较大，上市以后若仍盲目追求规模的扩大和利润指标的增长，忽视企业内在的价值管理，必将导致无法保持持续的竞争优势，因此需要将企业的价值管理与市值管理进行整合，企业经营目标由利润最大化转变为价值最大化，企业管理由利润导向转变为价值和市值导向，这反映了企业管理目标与方式的深刻转变。本文认为，在企业创造价值最大化过程中，公司财务管理体系的设置、执行及持续优化正发挥着日益重要的作用。

地产上市集团；财务管理；价值提升

随着经济改革与市场化进程的日益深入，我国不少国有企业都在积极推进资源整合，完成在港股、A股及其他海外资本市场的上市，其中也包括地产开发集团。上市以后企业若仍盲目追求规模的扩大和利润指标的增长，而忽视企业内在的价值管理，必然将导致其在市场中无法保持持续的竞争优势，因此将企业的价值管理与市值管理进行整合，以使公司价值创造最大化。在企业创造价值最大化过程中，公司财务管理体系的设置、执行及持续优化正发挥着日益重要的作用。

一、价值管理理论

价值管理思想是从Fisher所提出的资本价值理论所发展出来的。Modigliani和Miller两人最早提出了企业价值的概念，同时这两人还通过研究构建起了建立在现金流量基础上的企业价值评估体系，使得价值管理的理论发展具备了良好的基础。……