西南财经大学证券与期货学院 周诗雨

不同生命周期阶段下互联网企业的资本运作与股权结构
——以阿里巴巴为例

西南财经大学证券与期货学院 周诗雨

运用“企业生命周期理论”的基本观点，以互联网创业企业的典型代表：阿里巴巴集团为研究对象，将其发展过程划分为：初创期、成长期和成熟期，揭示不同生命周期下阿里巴巴集团的基本特征、资本运作和股权结构，对其他互联网创业企业的发展之路提供相应的借鉴。

企业生命周期 资本运作 股权结构

一、前言

企业生命周期理论源于生物体的生命周期现象，作为研究企业管理的重要理论之一，该理论将企业的发展轨迹归结为成长、成熟、衰退、消亡等阶段。虽然不同企业的生命周期长短不一，但各个企业在相应阶段所表现出来的一些特征却具有某些共性。为处于不同生命周期阶段的企业找到能够与其特点相适应的资本运作和股权处理，不仅可以实现企业利益的最大化，还可以延长企业寿命。

二、初创期:风险投资与核心技术人员控股

初创期是互联网创业企业的初创阶段，此时，企业已经基本完成了技术和专利的前期准备，资金需求量大，风险高。随着产品通过中试，逐步排除技术风险并进入产品的试销阶段。

我们把1999年，18罗汉马云团队于杭州创建阿里巴巴集团，作为其初创期的开端。从创建海博翻译社到开发中国黄页，再到马云团队开发一系列网站，阿里巴巴基本完成了技术和专利的前期准备。……