王 凯 武立东 薛坤坤

上市公司独立董事功能的识别与检验
——基于447家上市公司问卷调查的证据

王 凯 武立东 薛坤坤

通过梳理已有关于独立董事功能的研究，提炼出中国上市公司独立董事的三种功能。并基于一份独特的问卷调查数据，通过采用验证性因子分析技术检验变量测量之间的区分效度进行研究后发现，可将独立董事功能划分为监督功能、获取合法性功能以及应对环境不确定性功能。采用GLS回归分析方法分析上市公司特征变量对独立董事不同功能的影响，并检验了这些影响在国有样本和非国有样本之间的差异。对这些变量如何影响独立董事功能内在机理的分析，也从另一个方面证明了该研究对独立董事功能进行区分的合理性。关键词: 独立董事； 监督； 环境不确定性； 合法性； 问卷调查

一、引 言

为了完善上市公司治理结构，证监会等相关部门已开始借鉴发达国家的经验，自上而下地在上市公司中推动独立董事制度的建设。具体地，2000年发布的《上海证券交易所公司治理指引》规定在上海证券交易所发行股票的上市公司董事会中独立董事不得少于2名，并且独立董事在董事会中的比例至少要达到百分之二十。此外，如果公司的董事长由控制公司的股东的法人代表兼任时，独立董事在董事会中的比例应达到百分之三十。紧接着，深圳证券交易所于2001年发布了《上市公司独立董事制度实施指引》，详细规定了独立董事的任职资格和职权责任等。……