林瑾

【摘要】2013年以来，互联网金融掀起的创新大潮迅速发展为金融行业的一股重要力量。本文分析了互联网金融带给资产管理公司的机遇和挑战，并提出风险管理的建议。

【关键词】互联网金融 资产管理公司 机遇 挑战 风险管理

随着互联网的发展，它不断改变着世界的商业模式和人们的生活习惯，而互联网与金融的“牵手”，将互联网“开放、平等、协作、共享”的精神与传统金融的相互渗透、结合，通过网络平台、软件终端以及移动互联网，利用云计算、大数据、搜索引擎、社交网络、物联网、智能设备及定位功能等科技手段，有效地连接资金供需双方，实现资金融通、支付和信息中介功能，形成了互联网金融这一新兴业态。目前，我国互联网金融的主要业态包括：互联网支付、网络借贷、股权众筹融资、互联网基金销售、互联网保险、互联网信托和互联网消费金融等。

我国四大资产管理公司近年来陆续进行了商业化转型，成为涵盖不良资产经营管理、银行、证券、保险等业务的综合性金融集团。作为金融体系重要组成部分，互联网金融给传统金融机构造成的影响，也间接、类似地影响着资产管理公司。同时，互联网金融也给资产管理公司带来了各种机遇和挑战。

一、互联网金融下资产管理公司的机遇

在互联网金融行业中寻找发展机遇，资产管理公司需引入互联网思维，运用互联网技术，整合多元金融功能，创新运营模式，实现业务运作“网络化”。

（一）借助互联网资产处置平台开展资产处置业务

对于不良资产，资产管理公司的主要处置方式是拍卖债权、抵押物或抵债物，借助互联网资产处置平台将大大提升处置效率。首先，可以借助互联网信息渠道。互联网资产处置平台以独立第三方的角度，公正披露处置资产的瑕疵、类似市场成交价格，有益于消除信息不对称；同时，处置平台向全社会的潜在投资者开放，可以吸引众多金融、非金融机构，吸引社会资金。这有助于培育成熟稳定的不良资产社会投资者，活跃投资与交易气氛，培育不良资产转让的二级市场。其次，可以借助互联网金融资金支持。对于拍卖处置的不良资产，银行现阶段不能提供按揭等金融支持。而银行系的或地产企业背景的P2P平台有推出为不良资产抵押物处置提供抵押融资的金融创新产品，有了金融支持，拍卖处置的效率和价格都将得到改善。目前，资产管理公司已与淘宝资产处置平台开展了网络拍卖等合作，并取得较好效果。

（二）拓宽融资渠道

目前资产管理公司的融资以银行授信为主，而互联网金融产品对银行存款的分流，一方面使银行变得“惜贷”，另一方面也给资产管理公司提示了新的融资渠道。

资产管理公司可发挥品牌优势、争取网络理财平台的低成本资金。资产管理公司可积极与网络理财平台联系、沟通，加强对自身身份地位、业务类型、资金运用等方面的宣传，突出在提升网络理财资金收益、降低网络理财资金风险方面的独特优势，争取融到网络理财平台的低成本资金，运用于资管业务（作为资管基金的优先级）等。长远来看，互联网金融弱化了传统金融机构的中介作用，资产管理公司可考虑借助互联网金融，增强直接融资能力、调整融资结构。

（三）开发客户资源

发挥综合金融服务优势、争取网贷平台上的优质中小企业客户。资产管理公司可以通过在线注册、行业推荐等方式介入网贷平台、获取网贷平台上积聚的中小企业信息，并依据网贷平台自身的综合评估结果挑选优质企业。同时，资产管理公司可以通过网贷平臺为其中小企业金融服务系列产品进行宣传，展示在助力解决中小企业融资问题、助推中小企业快速发展方面的成功经验，为广大中小企业了解公司产品、寻求合作提供渠道。

（四）利用大数据进行客户管理

在互联网金融领域，大数据通过搜索引擎，为互联网金融提供信息基础。资产管理公司可以通过合作等方式引入电商和网络合作伙伴，利用互联网企业掌握的客户信息和交易信息等大数据资源，建立科学全面的客户信息库和动态违约概率评价系统，加强对客户的信用风险管理。

（五）建立互联网金融网络平台

互联网金融已促使传统金融机构在大数据、移动支付、电子商务平台、远程客户服务等方面做出转变。比如，各大银行都改进了网上银行、手机银行等移动支付工具，主要银行建立了电子商务平台（如建行的“善融商务”、交行的“交博汇”）等。

资产管理公司也可以此为鉴，提升网络化经营的能力，通过独自设立或与互联网金融公司、电商合作的方式，建立互联网金融网络平台。一是可以建立面向客户、以产品为主的类似于“金融超市”的网络平台，开发多种以金融资产交易为核心的互联网金融产品，实现金融产品的在线推广和销售。二是可以建立直接对接中小企业提供综合金融服务业务的平台。三是可以建立面向客户的时时交互平台和数据分析系统，及时处理客户信息、充分挖掘客户需求、全面分析客户资信、大力提升客户服务能力。

（六）发展互联网供应链金融

目前，供应链金融是金融机构的一项蓝海业务，供应链上的相关企业——材料供应商、产品制造商、分销商、电商平台、物流企业和最终消费者已逐步由线下扩展到线上。供应链金融的关键在于把握供应链中实力强、信用好、上下游企业对其依赖性强的核心企业。资产管理公司可梳理资产收购处置过程中积累的或电商平台中发掘的优质客户作为供应链的核心企业，分析供应链中各企业对金融服务的需求，发掘业务机会，通过互联网平台对有融资需求的企业提供一揽子金融服务。

（七）发展子公司的互联网业务

资产管理公司集团旗下的证券、保险、信托、基金、资管等子公司，在各自行业中大部分处于中下游地位，他们可充分利用互联网引发的金融行业变革机会，从不同维度利用互联网社交方式拓展业务，推进互联网相关业务的快速发展。此外，资产管理公司可以借助大数据分析客户的偏好、需求，对其旗下子公司的各项金融产品进行整合，为客户提供的定制化的金融服务。

（八）帮助消化互联网金融体系产生的不良资产

对于互联网金融发展中形成的不良资产，资产管理公司可以发挥主业优势、适时收购。资产管理公司可以密切关注网贷平台中出现的“瑕疵资产”，充分利用网络平台收集和整理的业务信息，结合自身在不良贷款收购、处置上形成的专业优势，借鉴美国P2P平台在不良贷款处置上与资产管理公司合作的经验，挑选出符合条件的单体或者整体资产适时进行收购、处置。

二、互联网金融下资产管理公司的挑战

互联网金融在快速发展中也面临着来自各方面的风险。对于资产管理公司，开展互联网金融业务的风险主要来自于：

（一）信用风险

一是国内信用体系不完善。目前互联网公司尚未介入央行征信系统，相互之间也没有建立信用信息共享机制，互联网公司信用风险审核主要依托其网络平台，信用风险识别手段有限、难度较大。

二是交易主体的合规性没有有效的验证方式，加大了信用风险。互联网金融的交易信息、资金流通都在虚拟的网络中进行，对于交易主体身份识别（比如银行卡、手机卡与持卡人身份不匹配率较高）、交易资金合法性（是否涉及洗钱）、信用违约记录、交易目的核查等信用风险评价要素没有有效的验证方式，将加大互联网金融交易的信用风险。

三是面对互联网的海量信息，传统的信用风险分析工具、方法的效率降低，难以作出有效的分析、判断和评估。

（二）法律合规风险

互联网金融企业多为跨界经营，涵盖支付、信贷、担保、保险、基金理财等多个领域，各业务间存在大量关联，而目前对这些业务的監管主体处于多头监管和部分监管真空状态。

（三）技术风险

互联网金融面对的是开放的网络通讯系统、不健全的网络监管、不可知的电脑病毒和黑客以及不成熟的机密技术，这些使得互联网金融存在着巨大的技术上的安全隐患，若发生系统故障或受到攻击，可能会导致交易系统的报错、瘫痪、金融资料和交易记录泄露丢失等。

（四）操作风险

互联网金融基于大数据的应用，如果数据的真实性和数据的处理能力有问题，依靠大数据做出的客户身份识别、评级判断就可能出现问题，进而交易就有可能出现风险。此外，交易主体交易过程中的操作失误，也会降低交易的安全性，给交易带来不同程度的风险。

三、资产管理公司对互联网金融业务的风险管理

资产管理公司的互联网金融业务刚刚起步，有风险并不可怕，关键是能及早预见、提示、披露风险，建立系统的风险管理制度，设计风险的熔断、控制机制，采取有效的风险管理措施。

（一）对信用风险的管理

信用风险识别方面，目前资产管理公司已逐步接入央行征信系统，这为其开展互联网金融业务或与互联网金融公司合作提供了很大的优势。同时，需积极探索对交易主体合规性的有效验证方式，以降低对交易主体信用识别的风险。

信用风险评估方面，要建立面向互联网金融市场的信用风险分析和评估方法。以互联网金融数据库为基础，通过大数据、云计算等数据挖掘和分析工具甄选有价值信息，与传统信用风险评估模型结合，开发综合性信用分析方法，通过对数据库信息的整合、深入分析和加工，建立互联网金融市场评分机制和信用审核机制。

信用风险控制方面，资产管理公司可以采取引入保险公司或担保公司、建立风险基金、与通过平台融资的小贷公司或借款人签订回购协议等措施，达到降低或转移信用风险的目的。

信用风险处置方面，当某项互联网金融业务因交易对手逾期、违约形成不良后，资产管理公司可以采取多种处置手段，进行处置回收。资产管理公司主业是不良资产处置，处理不良资产的方法、手段和经验丰富，在全国有分支机构，且能在集团内各业务板块整体协同，因此在信用风险处置方面具有天然优势。

（二）对法律合规风险的管理

2010年至今，与互联网金融有关的法律法规、规章、司法解释及监管政策有几十项，资产管理公司在开展互联网金融业务前需认真梳理、遵守。对于缺少直接对应的法律法规而带来的法律合规风险，资产管理公司需注意两条基本防线：

一是把握监管政策的红线。首先，中国人民银行等十部委在2015年7月18日联合发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，相当于我国互联网金融的“基本法”，资产管理公司在开展互联网金融业务时要以该指导意见为准则方向。其次，资产管理公司在开展互联网金融业务时，不能在互联网金融经营过程中影响社会稳定，不能因互联网金融机构侵犯投资者利益而引起群体性事件、影响社会稳定，不能因互联网金融机构引起系统性风险，干扰金融秩序。始终坚守不碰监管底线，合法经营，监管部门明确说不能做的绝不做，监管部门没有明确说不能做的，可以很谨慎尝试，但是尝试过程中需跟监管部门保持很好的沟通，主动接受监管，在监管部门提出异议时，及时做出调整。

二是不能触犯非法集资、集资诈骗的法律红线。首先，要注意集资的人数及资金金额的上限不能超过法律规定。其次，严守自己是只提供信息交流的第三方平台的职责，坚持不吸储、不放贷、不担保、不经手借贷双方资金或投资资金的原则，与客户资金划清界限，由银行或第三方支付平台进行账户托管和监管、资金划转。

此外，资产管理公司需随时研究与互联网金融相关的政策导向和监管要求，比如，国务院办公厅2016年10月13日发布了《互联网金融风险专项整治工作实施方案的通知》，需及时了解监管动态。

（三）对技术风险的管理

构建健全完善的互联网金融安全体系，降低技术风险，提高互联网金融业务运行的安全性。一方面，应当对计算机系统的防火墙、密钥等安全防护功能进行强化，改善互联网金融整体的网络运行环境。另一方面，依据互联网金融业务的需要和《中华人民共和国计算机信息系统安全保护条例》的规定，制定合理有效的技术标准规范，加强对数据安全性、有效性的管理。

（四）对操作风险的管理

资产管理公司可以借鉴银行等传统金融机构及国外金融机构的经验，制定完善的互联网金融风险防范制度、内部管控制度和业务操作流程等，有效的控制互联网金融业务中的操作风险，促使互联网金融业务有序、规范、合理的实施。

四、结语

互联网金融是富有活力和创造力的新型业态，有着广阔的发展潜力和前景，也给资产管理公司带来了许多机遇和挑战。因此，资产管理公司需适应新形势，在互联网金融领域把握机遇、迎接挑战，做好各项风险管控，在其中发掘出业务的新蓝海，借此提升自身金融服务能力。

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