交通银行金融研究中心

综合考虑，维持2万亿美元左右的官方外汇储备基本上是适度的

受经常账户顺差收窄、资本和金融账户持续逆差的影响，2016年中国国际收支逆差可能小幅扩大。预计2017年中國货物贸易出口小幅增长，服务贸易逆差继续扩大，经常账户顺差基本保持在合理区间。在人民币贬值预期及中国对外直接投资净输出加快背景下，资本和金融账户仍将维持逆差，但企业资产负债结构调整已近尾声，原来流入的短期资本流出压力减弱，非直接投资逆差有望收窄，并将带动资本和金融账户逆差收窄。结汇趋于平稳，投机性购汇将继续被有效抑制，外汇市场供求趋于平衡，资本流动总体趋稳。尽管人民币汇率可能继续承压，但贬值幅度基本可控，汇率波动幅度将进一步加大。

货物贸易顺差基本稳定，经常账户顺差处于合理区间

1.货物贸易顺差基本稳定。受外需疲弱、高基数等因素影响，2016年前三季度中国货物贸易顺差3669亿美元，同比下降10%。2017年中国出口或将小幅增长，但面临较大不确定性。美国经济增长加快可能带动中国出口增长，但特朗普上任后可能带来贸易战，给中国出口增长带来较大不确定性。欧洲经济复苏基础依然脆弱，而且面临主要大国政权交替等不确定性。亚太新兴经济体有望保持较快增长，中国企业“走出去”步伐加快，对“一带一路”沿线国家出口有望保持较快增长。中国稳外贸相关政策措施将继续发挥作用，政策仍将大力支持出口增长以及出口结构升级。……