董 静, 汪 立

（上海财经大学 国际工商管理学院，上海 200433）

风险投资会影响创业企业战略选择吗？
——文献评述与理论架构

董 静, 汪 立

（上海财经大学 国际工商管理学院，上海 200433）

风险投资对创业企业成长的作用已成为社会关注的焦点与热点，然而现有研究很少回答风险投资介入是否对创业企业战略选择产生影响、如何产生影响以及产生怎样的影响。本文在系统梳理已有研究文献的基础上，首先总结出风险投资影响创业企业战略选择的两种理论假说；其次，从资源基础观、代理理论与信号传递理论的视角剖析风险投资影响创业企业战略选择的三种作用机制，即增值服务提供机制、监督与管理机制以及信号传递机制；最后，在分析现有经验研究的基础上，本文构建了风险投资影响创业企业战略选择的理论分析框架，并对未来主要研究方向予以展望。本文对深化与推动风险投资与创业企业之间的互动研究、拓展战略管理研究具有重要的意义。

风险投资；创业企业；战略选择

一、引 言

伴随着创新创业的浪潮，风险投资对创业企业的影响受到学者们的密切关注。众多文献显示，风险投资机构不仅能够缓解创业企业资金瓶颈的束缚（Lutz和George，2012），更重要的是，风险投资机构凭借特定行业的长期投资经验积累，能够为创业企业提供战略咨询、上市融资等增值服务，从而有助于创业企业创新水平的提升（Timmons和Bygrave，1986；苟燕楠和董静，2013；Maula等，2013）、财务绩效的提高（Barry等，1990；……