●郭少华

上市公司管理层股权激励与公司绩效关系研究
——以2010—2014年A股上市公司为例

●郭少华

伴随着公司治理机制的不断完善，股权激励逐渐成为我国上市公司普遍存在的行为。本文对上市公司的股权激励和工资薪金对于公司绩效的不同作用进行了分析，研究表明，上市公司对管理层的股权激励有助于提升公司绩效，而上市公司管理层的工资薪金会对公司绩效存在一定的抑制作用。

上市公司 管理层 股权激励 企业绩效

对管理层的股权激励最早产生于二十世纪五十年代，于二十世纪末流行于发达国家，在此期间，有关管理层股权激励的政策层出不穷，而后在九十年代迅猛发展并被社会普遍接受。进入二十一世纪以来，我国上市公司逐步开始对其管理层实施股权激励计划，这对我国上市公司管理层的薪酬构成产生了巨大的影响。伴随着高管天价薪酬事件的频频曝光，股权激励计划也受到了人们的质疑。股权激励计划是出于降低民众可见的高管薪酬考虑的，还是更侧重于在公司治理中发挥作用？是单纯作为薪酬支付的一种补充形式，还是作为上市公司管理层的激励制度以提高公司绩效呢？基于此，本文以我国实施股权激励机制的A股上市公司为样本进行实证研究，以期验证股权激励与公司绩效之间的关系。

一、文献综述

管理层薪资与公司绩效的关系问题最早引起了Taussings和Baker的关注，他们早在1925年便证明了二者之间的弱相关性。……