4月21日，银监会、科技部、人民银行三部委联合发文，支持浦发银行等10家商业银行在特定区域内试点开展“投贷联动“业务，这是我国实施创新驱动发展战略，推进科技金融创新的一项重要举措。“投贷联动”作为美国硅谷银行风险贷款(Venture Lending，简称VL)模式在中国的本土实践，是解决科技型初创企业融资约束的有益尝试。

风险贷款起源于20世纪70年代的美国，由美国硅谷银行发扬光大，其主要创新之处是将贷款与风险投资(VC)紧密结合在一起，通过债权与股权的结构化安排，创造出一种符合科技型初创企业风险-收益特征的新型融资方式。其特点主要有：

一是贷款机构与VC深度合作。主要体现在两个方面：第一，只有已经或即将获得VC投资的企业才能成为风险贷款的目标客户；第二，VC的后续投资替代企业自身现金流成为贷款的主要还款来源。研究发现，VC的隐性还款承诺使得银行的风险管理重点从对企业经营和资产状况的审核转移到对合作VC过往的交易业绩的审核。实践中银行更乐于与声誉高的VC合作，高声誉VC投资的企业获得风险贷款的可能性更高。此外，VC也有动力与硅谷银行合作。原因在于：其一，风险贷款既能满足初创企业的资金需求，又不稀释VC在初创企业的股份。其二，风险贷款的进入相当于给VC的投资增加了杠杆，从而提高基金投资的内部回报率。其三，风险贷款为VC的后续投资提供了一个缓冲期，使得VC有更多的时间去评估一个初创公司是否具备继续投资的价值。……