叶生英

(江西财经职业学院，江西 九江 332000)

债转股下提升公司治理水平

叶生英

(江西财经职业学院，江西 九江 332000)

负债导致企业违约风险叠加，存在刚性兑付危机。债转股的实施，帮助企业达到降财务杠杆的作用，减轻企业负担包袱。为战略性企业，财务负担过重的企业，成长型企业，受经济波动影响出现困难而争取改变的企业可能是一种出路。债转股虽然不能完全扭转局面，但对阶段性困难企业是重大利好消息。会对企业未来的盈利预期和市值估值产生影响。 同时对银行化解坏账危机提供帮助，此外，银行借助债转股的机会进行角色转变，由债权人转变为股东，成为企业的主体。银行在化解坏账的同时间接提升了盈利预期，对整个资本市场将产生积极作用。当资本市场存量资金突出时，市场缺乏投资热情，债转股无疑成为市场游资投资的方向，这成为存量资金模式下的真实写照。新一轮债转股更加强调市场场化与法制化，如在执行过程中严格执行自主协商下市场形成的公允价格。对于参与者而言更大程度的遵守市场化是债转股的实施原则，从而使他们更加公平的面对机遇和挑战。现实来看，银行等市场主体不会轻易对企业实施债转股，银行必然要求参与债转股的企业自身经营状况并不能太差，企业是暂时的困难，经过一定的经营周期后仍然能实现市场预期，这才能给市场参与者一定的保障。随着银行等参与主体的角色从债权人转变为股东，更可能是长期股东，将给资本市场资金的回笼和套现带来不稳定的预期，一旦企业经营失败，将给参与主体带来更大的不确定风险。……